越声理财：请给我一个中长期看跌的理由

越声理财：请给我一个中长期看跌的理由 更新时间：2011-4-21 10:53:35 　　很多市场人士认为近期市场的下跌与去年同时期的下跌相同，都意味着行情的反转，并且认为中长期难有表现。然而，笔者对此不敢苟同，笔者认为接下来两周市场或许较大的调整，但是后期行情的表现则要看通胀是否可控以及楼市是否愿意低头。

股市可借钱于楼市，下半年或许不缺资金。说得没错，用资金判断市场是一个很好的视角，股市缺钱的时候，就算基本面再好，没有真金白银的推动，股市也涨不上去。然而作者似乎只看到了资金总量的偏紧，但没有看到资金结构的转换。投资分为股票投资、楼市投资、黄金投资、艺术品投资以及黄金投资等。相对于去年，今年的货币供应肯定偏紧，去年宽松的货币政策都没有推动股市，今年难道还能够推动股市？笔者认为，如果现在的投资格局不发生变化，则今年的股市确实会因为资金的偏紧而“能量不足”，然而，今年的投资格局或许将发生巨大变化，最显著的变化就是楼市的投资将急速降温。去年，股市痛苦挣扎，楼市热火朝天。今年，中央调控楼市的决心依然坚定，不把房价调控下来则誓不罢休。在一系列政策的压制下，楼市的非居住性需求迅速被挤压，成交量持续大幅度腰斩。投资品都遵循一个规律，那就是量在价先行，只要楼市调控不放松，楼市必定降价。炒楼资金都是买涨不买跌，成交量下降影响预期，楼市降价彻底改变预期，预期改变则大量资金将纷纷撤出楼市。撤出楼市的资金主要会进入黄金市场和股票市场。新增资金肯定不愿接手前期涨幅巨大的中小板，会首先考虑低估值的大盘股以及控通胀的资源股和消费类股市等。大盘股为何在3月份会发动行情？新国八条要求各个地方政府在一季度公布自己的新建住房调控目标，3月正好是一季度的最后一月，先知先觉的资金已经开始撤离楼市、进军股市！在年报和季报的配合下，大象被唤醒，并且起舞了。可见，尽管货币政策开始转为稳健，整体资金开始偏紧，但是资金在不同市场的结构性流动使股市面临的资金可能出现爆发性增加。如果后半年楼市低头，股市的增量资金将相当可观。因此，认为后半年股市的资金将会偏紧的观点就是间接的认为楼市在后半年不会出现拐点。

银行间的同业拆借利率在这周出现了较大的上升，特别是一周和两周拆借利率上升较大，说明这周和下周市场将面临趋紧的资金环境。在短期内，大盘股可能出现明显的回调，中小盘可能加速下跌，但从中长期来看，只要通胀在可控的范围内，楼市的调控力度不减、甚至迫使楼市出现拐点，那么低估值的大盘股将持续面临较大的投资机会。

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