医药国企改革提升空间大

公开资料显示，医药行业国有企业户数大约823家，资产规模1728亿元左右。2014年我国医药工业企业规模排名前20位企业中，有6家是国有企业，其中广药集团排第一，华北制药（600812）、华润医药、哈药、天药集团也排在前列，其他企业如石药集团、齐鲁制药和华东医药（000963）等也有国资背景。从企业规模上看，多数国企在各自领域是行业龙头地位，规模优势明显。

A股医药上市公司中，有48家国企性质的公司，其中，央企(国药系、华润系、通用系)8家，地方国企(上药系、天药系、太极系、哈药系等)35家，校办企业(清华、北大、中大等)5家。这些公司的数量及市值在医药行业所占比重均不足1/3，远不如民企，且占比空间逐渐被民企挤压，国企的行业地位和市值亟待提升和修复。

从细分子行业来看，上市医药国企主要集中在中药和医药商业板块，尤其在医药商业领域处于行业领先水平。从扣非摊薄ROE水平来看，医药国企低于民企，且差距有逐年拉大的趋势，国企在资本运用和经营效率方面偏低。国信证券（002736）研究员江维娜认为，医药国企在巩固医药商业原有龙头地位的同时，通过重组并购或资产整合等方式，积极地向行业景气度和盈利水平较高的化药制剂、生物制品等其他领域转型，是目前国有企业尤其是集团型国企突破现有发展困境的重要途径。医药国企普遍具有很好的资源和品牌优势，若能通过国企改革释放制度红利，改善空间巨大。