兴业银行2022年年度报告出来了，各路机构和大咖们都会陆续给出或繁复或简洁的各个角度的解读。我就不去凑这个热闹了，就简单看看

现金分红这个维度的历年变化和将来的预期

。

在之前的文章或者贴文中，例如：

兴业银行3月31日即将公布2022年度全年的财报，分红预案是关键。

其中我指出：不知道兴业银行分红预案是

25%

还是

27%

，如果“进化”到

30%

，就点赞一个。

EPS 4.20元，25%的分红就是

1.05元

，27%的分红就是1

.134元

，30%的分红就是

1.26元

。

从正式公布的年报看，兴业银行分红预案是

每股派发现金股息1.188元（含税）

。从2022年每股收益

4.20元

角度看，

分红率为28.286%

。当然也可以从现金分红总额占比净利润总和来对比历年现金分红的情况（我就不这么计算了）。从目前这个分红预案来看，高于我给出27%的上限，对应每股分红1.134元，相当于

每股多分0.054元

，兴业银行管理层去年承诺的每年逐步提高现金分红的比例，虽然没有提升到

30%

（对应

每股分红1.26元

），但是也算兑现了承诺。

此外，兴业银行在

《2022 年度利润分配预案公告》

的第二部分专门对现金分红比例低于30%的情况予以了说明，满满的诚意，作为小股东的我，表示可以理解。毕竟兴业银行入选国家系统性银行（

顺位第7名

），还是需要

一级核心资本有一定的厚度

：一个是合规达标的要求；另外还需要为将来的发展留有余量。否则也不会去发行可转债

500亿元

来增厚这部分的资本。假如拿出

50%

来分红，每股可分现金：

4.20 x 50% = 2.10元

如果这样分红，所有股东今年是爽了，但

无异于杀鸡取卵

：

2.10元/每股 × 208亿股 = 436.8亿元

基本就要把发行

500亿元

可转债筹集来的、预备用于补充一级核心资本的这笔资金给抵消掉了，相当于补充一级核心资本的目标就打水漂了。为了一时的爽快而影响了兴业银行长期的发展空间，就得不偿失了，因此没有必要一味地提高分红比例。

图1

附上报告中的这段情况说明，大家自己品味吧。

图1 兴业银行中关于现金分红比例低于30%的情况说明

在上面的说明中，提到了

27.01

%和

28.31%

的两个净利润分红率（分红比例），是计算口径不同造成的，我自己习惯了用每股现金分红除以每股收益来计算，这样比较简单明了，比例也没有太大差别，而且只要各年计算时采用的标准一致即可。

我的这种计算方式更加接地气：买入1股的兴业银行股票，花了多少钱（每股买入的成本，投资成本），兴业银行年终每股赚了多少钱（EPS）——提升了每股的价值，作为股东拥有这1股的所有资产，而到分红时每股我们实际可以分到多少现金红利。通过

图2

，我们来看看兴业银行从2006年上市前一年到2022年各年实际的每股盈利，每股现金分红，以及分红率的情况。表中

2023年

的每股收益，每股现金分红都是

预测的

，对应的分红比例，是我个人美好地设定为

30%

。

图2

我相信兴业银行可以

顺利完成可转债转股，给兴业银行2年时间

，而且兴业银行之后可以继续稳定提高现金分红的比例，维持在30%以上，永远告别20%多的分红率。兴业银行今天收盘价格为

16.82元

，这段时间兴业银行几乎每日都有在

16.60元

磨叽的机会，我在自己的几个理财群都提示大家：有闲钱就买，就收集，股价相当于每股净资产打折

50%

，不合算吗？下方存在

15.60元到15.70元

的历史缺口，我们留好在缺口阻击的资金不就行了？

按照16.82元的股价，1.188元的每股分红，那么最新的股息率为：

1.188 ÷ 16.82 = 7.063%

如果是市场有主力或者散户不开眼，非要把兴业银行砸到

15.60元

的缺口，我们有幸可以在15.60元买到的话，那么股息率为：

1.188 ÷ 15.60 = 7.615%

这样不爽吗？何况兴业银行每股净资产为

31.79元

，如果再加上2023年第一季盈利增厚的资本，每股净资产将超过

33元

。

15.60元把33元+的资产转让贱卖

，

别人不要，我要！

我们应该更加关注兴业银行近些年的盈利能力和分红情况，所以我故意把2006年到2014年的情况放在下面。另外，也是因为2015年是我个人投资兴业银行也进入了分水岭，2009年放弃了趋势交易，选择了价值投资，在2015年之前，这个价值投资做得并不成熟，即便获得盈利的比例大也是靠运气多一些。

而2015年的巨变，再到之后的兴业银行股价在市场上鼻青脸肿，从2016年到现在，自己在

价值投资的锁仓+趋势交易的短仓组合

，一年比一年更加熟练和稳健，一段时间的短线操作披露，也被雪球网的部分人戏称为“

兴业银行的T党

”，其实他们只知道皮毛，不知道根本。因为他们根本不知道我们这批人的锁仓比例具体是多少，又用多少比例去做短仓。也许是自己不得法，又不能抄作业，于是给我们这批人冠以“兴业银行的T党”，把兴业银行股价的不作为，认为是我们的错，哈哈，其实高看我们了。如果我们可以左右兴业银行的股价走势，我们一样可以左右招商银行或宁波银行的，但是事实上那可能吗？我们没有这个能力。

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