关注法国总统大选 美股微幅收涨道指连续七日创新高（本页）

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金融界美股讯：美股周五收涨，道指微涨0.02%连续第七个交易日创下历史新高，纳指涨0.41%再创收盘历史新高。美股因总统日假期将在下周一休市。此外，投资者还在密切关注即将来临的法国总统大选。

道指收涨4.28点，涨幅为0.02%，报20624.05点；纳指涨23.68点，涨幅为0.41%，报5838.58点；标普500指数涨3.94点，涨幅为0.17%，报2351.16点。

本周道指累计上涨1.75%，纳指累计涨1.82%，标普500指数累计涨1.51%。

特朗普在周四召开了第一次个人新闻发布会，他抱怨前总统奥巴马在内政外交上给他留下了一堆“烂摊子”，并自夸其已经取得的成就。特朗普称他的政府是一架“调校精准的机器”，而非华盛顿许多人士所认为的混乱运转。他表示，这些挑战是他的前任们所导致的，“老实讲，我接手了一个烂摊子，烂摊子，国内国外都是如此，一个烂摊子。”

特朗普称他下周会签署一条新的政令，限制赴美旅行；并承诺在3月制定一项计划，废除和取代前任总统的医保制度；之后还会有另一项改革税收制度的计划。

“在未来几个交易日中，股市很可能将会进入整固阶段，从而吸收短期‘超买’状况。虽然短期内市场动能可能会是中性的，但我们认为这将是暂时的。”BTIG的首席技术策略师凯蒂·斯托克顿（Katie Stockton）在一份客户研究报告中写道。

还有些人认为，一旦市场清晰的了解到了特朗普的税改计划与医改计划全貌，美股仍有充足的上涨空间。Millennium Trust公司CEO Gary Anetsberger称：“我对美股未来的上涨仍然持乐观态度。”

经济数据显示，美国的经济状况有所改善，费城联储制造业指数触及自1984年以来的最高水平，而上周的初次申请失业救济金人数则保持在数十年以来的最低水平附近。周五公布的唯一比较重要的经济数据则是领先经济指标，1月份该指标增长0.6%。

“从基本面来看，现在的表现是相当不错的，但市场即将迎来的一个重大问题是（法国极右翼总统候选人）玛丽娜·勒庞（Marine Le Pen）是否将会当选。”奥格说道。“如果她能当选，那么我们就会迎来衰退。”

据最近的民意调查显示，勒庞很可能将在4月份举行的第一轮投票中获胜，但目前还不清楚她是否将可赢得5月份的最终投票。

法国社会党候选人贝诺瓦·阿蒙（Benoit Hamon）和左翼候选人让-吕克·梅朗雄（Jean-Luc Melenchon）在周五举行了会谈，两人可能会联手对抗勒庞。受此消息影响，法国国债收益率小幅上升，从而使得10年期法国国债与德国国债之间的收益率差距达到了70个基点以上。

“这种不确定性引发了全面的风险规避情绪，美国股市可能会进一步下跌。”富拓外汇（FXTM）的研究分析师卢克曼·奥图努加（Lukman Otunuga）说道。“虽然全球股市已经由于‘特朗普行情’而多次触及历史新高，但如果他所提议的财政刺激和减税计划无法达到市场预期，那么市场就可能会重新面临卖压。”

个股方面：

联合利华股价大涨逾14%。卡夫亨氏确认其曾向联合利华提议过进行合并。虽然遭到了联合利华的拒绝，但卡夫亨氏表示希望能努力就交易条款达成协议。联合利华称，卡夫亨氏的报价比该公司2月16日收盘溢价18%，这大幅低估了联合利华的价值。卡夫亨氏的股票加现金报价相当于每股50美元，包括每股30.23美元的现金，将以美元支付，以及每股联合利华股票换取0.222股合并后新实体的股票。这一报价给联合利华的总股本估值大约在1430亿美元。

京东股价收跌1.26%。2月17日，社交媒体曝出一份由央行金融市场司下发的“关于商请京东‘白拿’业务定性的函件”，指出京东金融存在涉嫌承销未经核准擅自公开发行证券、在理财产品发行中涉嫌误导欺诈等一系列问题。京东金融官方对此回应称，未收到相关文件，对于坊间流传出该文件，“表示震惊”。

德意志银行的申报文件显示，截至2月15日，中国的海航集团持有德银3.04%的投票权。海航集团称，不排除缓慢增持德意志银行股份的可能。希望持有的德意志银行股权维持在10%以下。

金宝汤（CPB）重挫6.51%，该公司宣布第二财季盈利与营收均低于预期。

WebMD Health（WBMD）昨日股票暂停交易，该公司宣布将寻求出售公司。

金融界美股讯：原油期货价格周五基本持平，但本周油价下跌。本周油价受到了美国原油库存增幅超出预期以及OPEC成员国将行使减产协议延期6个月选择权的消息影响。

纽约商品交易所3月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨4美分，涨幅不到0.1%，收于每桶53.40美元。3月合约将在下周二到期。下周一是美国总统纪念日，美国金融市场休市。

全周WTI期货价格收跌约0.9%，为三周以来的首周下跌。

伦敦洲际交易所4月交割的布伦特原油期货上涨16美分，或0.3%，收于每桶55.81美元。全周布伦特原油累计下跌约1.6%。

纽约SSA &Company管理咨询公司常务理事Bob Silvers称，目前油价受到了许多因素的左右，其中包括OPEC成员国将在6月份之后继续延期执行减产协议、美国“提高页岩油产量的能力，将部分抵消OPEC成员国减产的影响。”

原油交易员们同时注意到美国汽油需求下降、燃料供应增加的状况，并同时关注全球经济增长状况。

美国政府数据显示，截止2月10日当周美国车用汽油库存增加259万桶，创历史新高，这意味着过去四周内的燃料需求较去年同期减少了5.3%。

贝克休斯公司报告称，截止2月17日当周美国活跃原油钻井数量增加6座，从上周公布的591座增至597座。截止2月17日当周美国活跃天然气钻井数量增加4座，从上周公布的149座增至153座。

中国概念股周五收盘涨跌互现，百度(美股BIDU)上涨0.12%报收185.17美元，阿里巴巴(美股BABA)下跌0.33%报收100.49美元，京东(美股JD)下跌1.26%报收29.85美元；四只股票涨幅超4%，其中凤凰新媒体(美股FENG)飙涨7.98%报收3.79美元，智联招聘(美股ZPIN)上涨6.21%报收16.93美元，金融界(美股JRJC)上涨6.05%报收3.33美元，UT斯达康(美股UTSI)上涨4.68%报收1.79美元；四只股票跌幅超3%，宝尊电商下跌3.24%报收14.95美元，华视传媒(美股VISN)下跌3.31%报收3.51美元，500彩票网(美股WBAI)下跌3.35%报收12.70美元，58同城(美股WUBA)下跌4.36%报收32.23美元。

金融界美股讯：黄金期货价格周五收盘下跌，但在本周的整体交易中则连续第三个星期上涨，原因是政治不确定性继续提高了黄金的投资需求。

纽约商品交易所4月份交割的黄金期货价格下跌2.50美元，报收于每盎司1239.10美元，跌幅为0.2%，盘中小幅涨跌互见。据财经信息供应商FactSet提供的数据显示，此前黄金期货价格在周四的交易中创下了三个多月以来的最高收盘价。在本周的整体交易中，金价则累计上涨了0.3%左右，延续此前两周的连涨走势。

富拓外汇（FXTM）的研究分析师卢克曼·奥图努加（Lukman Otunuga）指出：“最近以来美元走软以及与（美国总统）唐纳德·特朗普（Donald Trump）相关的形势发展起到了鼓励投资者买入黄金的作用。”他还补充道：“虽然美联储在今年很可能将会加息的前景可能会导致长期金价承压，但从短期来看，欧洲的政治事件、英国脱欧相关的混乱形势以及特朗普政策相关形势可能会确保金价受到支撑。”

美联储加息可能会削弱黄金对投资者的吸引力，这是因为黄金是一种非付息资产。与此同时，美联储加息还倾向于推动美元汇率上涨，而在通常情况下，美元汇率上涨会促使黄金等以美元计价的大宗商品期货的价格下跌，原因是持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高。

在纽约商品交易所的其他金属交易中，3月份交割的期银价格下跌4.4美分，报收于每盎司18.03美元，跌幅为0.2%，从周四创下的自去年11月10日以来的最高收盘价回落，但在本周的整体交易中则仍旧累计上涨了0.5%左右。

3月份交割的期铜价格下跌1.2美分，报收于每磅2.707美元，跌幅为0.4%，本周累计下跌了2.2%。4月份交割的期铂价格下跌9.70美元，报收于每盎司1006美元，跌幅为1%，本周累计下跌了0.6%左右。3月份交割的期钯价格下跌14.10美元，报收于每盎司779.20美元，跌幅为1.8%，本周累计下跌了0.5%。

美国亚特兰大联储主席洛克哈特（Dennis Lockhart）周四（2月16日）表示，他对近期通胀的上行动向感到满意，并认为本周美联储（FED）主席耶伦（Jannet Yellen）在国会所作的一番证词暗示3月有加息的可能。

洛克哈特当天在接受采访时称，“主席耶伦本周在听证会上表示，保留所有政策选项的可能性，包括在经济允许情况下3月份加息的可能。”

值得注意的是，洛克哈特本周二曾表示，在美联储评估特朗普政府政策对经济影响程度之际，没有必要急于在3月就升息。如今他的态度似乎已经有所转变。

耶伦周二（2月14日）表示，3月会议升息的可能性“仍然存在”，随着经济增长与通胀增强，美联储不希望升息步伐滞后。同时她暗示，特朗普政府的经济政策存在相当大的不确定性。

这也是耶伦在特朗普就任美国总统后首次发布半年度货币政策报告。新总统决心提高美国经济增速，若相关举措导致通胀升温，联邦公开市场委员会（FOMC）可能会被迫加快升息步伐。

联邦基金期货走势显示，3月加息概率攀升至36%，5月加息概率自48%上升至54%，6月加息概率自71%攀升至74%。

洛克哈特称，他之前预计2017年加息两次，但是在近期的经济数据公布后，他可能倾向于加息两次或三次。

周三公布的数据显示，美国1月消费者物价指数（CPI）涨幅创下2013年以来最高，且美国1月零售销售数据增长0.8%，超出预估增长的0.4%，显示经济增长可能强劲。

他补充道，“美国接近充分就业，薪资增长对劳动力市场是有利迹象。美联储也可以在没有记者会安排的FOMC会上加息。”

金融界美股讯：前美联储主席格林斯潘（Alan Greenspan）已经发出了警告，称特朗普的经济政策蕴含着巨大的风险，可能会让美国再现1970年代式的滞胀——经济持续低增长，而通货膨胀彻底失控。

英国《电讯报》报道称，这位曾经于1987年至2006年执掌美联储二十载的老人强调，美国债务水平之高已经使得决策者“负担不起”大规模的基础设施支出或者重大的财政宽松政策，特朗普所推行的经济政策将导致全球最大的经济体进入过热状态。

格林斯潘还表示，自己“严重关切”欧元区的未来，在那里，其实是德国等北欧国家一直在为南欧国家的赤字提供融资。

他在最新一期Gold Investor上撰文指出：“这是不可能永远持续下去的，欧元区已经失灵了。”

格林斯潘还说美国的失业率——1月间是4.8%——已经跌到了通常会开始造成通货膨胀压力的水平。

在谈到全球各国的央行会如何应对特朗普的胜选和“新环境”时，他说，美国可能已经进入了一段“不稳定期”，伴随劳动者开始要求更高的报酬，通货膨胀将会上扬。

这可能会让美国回到“1970年代，那是我们上一次经历停滞膨胀的时期，通货膨胀失去控制确实值得担心”。

当时联储为了遏制通货膨胀，不得不将利率调高到20%，但是这同时也导致了经济陷入衰退，失业人数大增。

“我希望这一次我们不必诉诸那样的手段来求得系统的稳定。不过，我们是否能够做到依然是个问号。”

前联储主席说，公共支出的大爆炸还会导致“金融系统不稳定”，他警告称，为了让局面趋向稳定，美国人或许将不得不大大延迟退休时间。

格林斯潘一直被指责应该对2008年金融危机承担一部分责任，他承认自己“犯下了一个错误，误以为”那些大金融机构能够自我监管，他还说，监管资本要求应该“比现在高得多”。

他写道：“比如，若是我们提高商业银行的资本要求，从当下的相当于资产总额的11%调高到20%乃至30%，银行家们就将开始抱怨他们无法在这样的环境中赚钱了。”

可是，格林斯潘强调，有充分证据显示，长期角度而言，更高的资本要求并不会影响金融系统的效率。

“诚然，放款方面可能会有一定程度的收缩，但是不难看出的是，那些被削减的放款最初很可能就不该放出来。”

格林斯潘一直预言说希腊退出欧元区“只是时间的问题”。

这一次，他又补充说：“欧洲央行的问题要比美国联储更大”。

“欧洲央行资产负债表上的资产部分目前已经是史上最大，自从德拉吉宣称要不惜一切代价保护欧元以来，这些资产就一直在持续膨胀。”

“我严重关切欧元的未来。实际上，北欧一直在为南欧的赤字提供融资，这是不可能永远持续下去的。欧元区已经失灵了。”

本周三，全球股市创下历史新高。美股连续第五日创下新高。美国总统特朗普认为，这说明了市场对他的新政府充满信心，并称未来几周一旦白宫和国会共和党推出新的减税计划，对市场将更加有利。

“股市在几十年来创下历史最长纪录的新高，”特朗普周四发推特称，“这是很大程度的自信和乐观——甚至在税收计划推出之前到来！”

周三，FTSE全球指数上涨0.9%，盘中一度升至293.73的历史新高，自大选以来已大涨8.1%。全球股票在18个月以来首次创下纪录。

标普500指数涨幅自2013年9月以来涨幅最大，道琼斯工业平均指数自大选以来上涨19%。周四，美国股指期货略有下跌。

昨日股市表现受助于特朗普表态。周三，特朗普会见反对边境税的零售商CEO，称税改为扶助经济提供机遇，将在不远的将来准备就绪，针对个人和企业减税，美国正削减监管；对美国经济有大量信心。特朗普对这些CEO表示，零售业对美国非常重要，能够支撑起数百万就业。

特朗普谈到，其政府将要进行大规模税收改革计划，这对经济至关重要。特朗普称，关于税收方面的工作进行的很好，届时将降低每个人的税收负担。他呼吁将公司税率从35%降低到15%，远远超过共和党人去年减税至20%的计划。

特朗普上周表示他正在和白宫发言人保罗·瑞恩及参议院多数党领袖Mitch McConnel就潜在的税收措施进行商讨。税改计划将在不远的将来提交，但特朗普尚未透露税改方面更多细节。

盖洛普民意调查最近三日的平均值显示，特朗普目前支持率在40%左右。>>

金融界美股讯：宾夕法尼亚州大学沃顿商学院金融学教授西格尔（Jeremy Siegel）认为，目前创纪录的涨势正受到几大因素的威胁，可能会被终结，而特朗普总统本人也是威胁之一。

最近，他对CNBC表示：“我认为，当前涨势的最大风险就在于，我们将看到美国政策向着贸易保护主义转向……美国对进口商品征收关税，然后其他国家进行报复。”

西格尔相信，一旦爆发贸易战，道指将跌回1万8000点，即下跌10%以上。“市场必须将这一风险纳入考虑”，尽管他短期之内依然保持看涨立场。

特朗普已经明确表示要执行“美国优先”的经济政策，发誓说要让就业机会从海外回归美国，重修各种贸易协定。美银美林的2月基金经理人调查当中，资产管理者们也将保护主义视为牛市的最大风险。

西格尔还警告说，其实美国人并不知道真正的危机到来时，特朗普在国际舞台上会有怎样的举措。“如果俄罗斯总统普京对波罗的海诸国采取某种行动，或者是在乌克兰问题上更加咄咄逼人……特朗普的动作会变得更加难以预测。这种不可预知性对于市场显然是个消极因素。”

西格尔说，如果特朗普所许诺的减税和放松金融行业监管等政策兑现，美国主要股指还将进一步上涨。

“我想，这些本身就值得道指涨到2万2000点，甚至更高。这样的目标能否实现，还是要看特朗普那些消极影响会造成怎样程度的恐惧了。”

特朗普本人显然对股市当前的表现颇为满意，周四发推说：“在几十年来最长的上涨周期里，股市达到了史上新高。这是强大的信心和乐观使然——要知道，税改计划还没推出呢！”

他还许诺说，几乎所有领域当中的所有人，不管是企业还是个人，都将享受到低税率的好处。

不过，也并不是所有人都对美国目前这位总统感到乐观的。

Newsmax Finance Insider的纳罗夫（Joel Naroff）就直言说：“尽管经济状况不错，但政府却不见得。”

他在近期的博客当中写道：“眼下的混乱让人不能不质疑政府是否有能力真正兑现大幅度减税和增加支出的政策。”

“除非找到切实可见的收入增长点，不然这些政策首先就会道指赤字窜升。将赤字预期压缩在1万亿美元的政治压力将使得共和党人难以在不引发政治问题的情况下达成一致。”纳罗夫解释道，“考虑到这些，要么是具体行动将被推迟到今年晚些时候，要么是出台的只能是些装点门面的法案。对于那些相信好日子就在眼前的投资者而言，这可不是什么好消息。”

太平洋投资管理公司（Pimco）警告，需警惕美国通胀率的风险。2月15日公布的美国1月CPI年率升2.5%，升幅2012年以来最高。30年期美国国债今年以来收益率最高，暗示投资者认为物价水平被抑制。本周30年期通货膨胀保值国债需求下降。

这种差异则凸显了对美国最近通胀率大幅上升是否是真的的辩论。美联储主席耶伦本周表示，物价上涨主要是因为早期能源及进口产品价格下降的影响逐渐消失。

三井住友信托资产管理公司（Sumitomo Mitsui Trust Asset Management Co.）债券投资者Hideaki Kuriki称，核心通胀率稳定，美债对投资者来说具有吸引力。

美联储关注的两大指标，美国核心物价指数上涨2.3%。个人消费支出价格指数上升1.6%。

Pimco全球经济顾问Joachim Fels称，通胀率大幅上行的可能性很高，市场还未完全消化通胀率上升的风险。

彭博巴克莱债券指数显示，2016年至今，Pimco一直成功预警了通胀率风险，并推荐通货膨胀保值国债。过去12个月内，通货膨胀保值国债回报率4.1%，而名义债券则损失1.7%。

此趋势暗示投资者对通胀保持乐观。2年期和30年期美债收益利差收窄至184基点，远低于5年平均值250基点。FX678注：美国大选前则为200基点。

市场认为美联储年内只能加息两次

对美联储而言，这可能意味着年内或许难以实现加息3次。另一个信号也反映出，市场并未担心通胀率数据，联邦基金期货利率暗示，市场认为美联储3月加息概率为50%，但交易者对美联储年内加息3次的预计表示怀疑。

美银美林美国短期利率则略主管Mark Cabana称，美联储预计年内加息三次，但市场认为年内只能加息两次，而从历史经验看，市场往往是对的。

金融界美股讯：法国兴业银行全球策略师爱德华兹（Albert Edwards）警告说，美联储正在重复历史错误，坐视过去二十年间第三次重大资产泡沫形成。

联储主席耶伦本周在参众两院作证，对她的讲话，爱德华兹嗤之以鼻。

耶伦对议员们表示：“正如我之前就曾经指出过的，一味拖延，推迟宽松政策的结束时间是不明智的。”此前，在近十年当中，为了支持美国走出大萧条以来最严重的经济危机，联储十年当中仅仅加息两次。

“这是在说笑话？”爱德华兹在2月16日的一份研究报告中批驳说，“耶伦主持下的联储最近这几年一直在犹豫，在浪费时间，在躲避加息，唯一的变化只是不停改换一个又一个苍白的借口，说自己要视数据而定什么的。我们都知道，联储真正关注的数据，其实只有标普500指数每天的点位。”

在过去十二个月时间当中，这一美股指标上涨了大约30%，达到了创纪录的水平。在特朗普11月8日胜选后，因为市场对他减税和放松监管政策的期许，标普500指数上涨了10%。

这创纪录的涨势颇令不少投资者感到紧张，因为股市的估值已经达到了能够与当初互联网泡沫或者次级抵押贷款泡沫相提并论的程度。

“那些试图说服投资者在这样的价位下更多买进股票的华尔街策略师其实是在玩火。”对冲基金经理人莱维特（Michael Lewitt）在2月1日的投资通讯当中指出，比如，标普500指数的周期调整市盈率目前为28.4，大大高于16.7的历史平均水平，已经进入了泡沫地带。

耶伦本周并没有说明联储现在是否还像去年12月会议时那样预计今年会加息三次。她同样没有说明下次加息会是在3月还是6月——目前大多数分析师都相信6月会议会做出加息决定。

爱德华兹将耶伦和格林斯潘进行了对比。格林斯潘曾经于1987年到2006年间担任联储主席，将过低的利率保持了过长的时间，而到了2006年，美国房地产市场已经开始崩盘了。

“格林斯潘的联储确实将利率从2004年年中的1%调升到了2006年的5.25%，但是这脚步太过迟缓，而且动手也太晚了。”爱德华兹解释道，“现在结局已经注定，耶伦的联储想要避免灾难已经太迟了，就像格林斯潘时代一样。”

爱德华兹指出，作为一种广泛应用于管线等建筑材料当中的金属，铜的价格可以视为经济增长晚期阶段的风向标。2016年1月触底以来，铜价大涨40%，达到了近二十个月的新高。

“我们所目睹的，正是经济周期最后阶段到来前的典型的价格压力。”

他说，当商品价格和利率双双上扬时，股市再想上涨就难了。

“鉴于2011年以来，商品价格和股票价格一直是负相关，真不知道当初将商品价格和债券收益率下跌视为股票利好的投资者为何又会将商品价格和债券收益率上涨也视作股票的利好。”爱德华兹讽刺道，“简直是神奇，股价在什么情况下都能上涨！事实上这当然不可能！”

爱德华兹从1996年抛出其“冰河时代”理论后，就以大空头而闻名。这一预言建议投资者将资金投入债券，对股票保持警惕，因为日本那样的通货紧缩压力将会蔓延全球。

自从1990年代经济泡沫破灭以来，日本至今一直徘徊在衰退或者低增长当中。

金融界美股讯：雅虎财经刊文称，美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）与美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）之间很可能将会爆发一场激烈冲突，原因是两人互不喜欢对方。

以下是这篇文章的全文：

美国联邦公开市场委员会（FOMC）最近召开了自唐纳德·特朗普（Donald Trump）正式出任美国总统以来的第一次货币政策会议。但在讨论这次会议以前，我想先谈谈此次会议的背景，那就是特朗普与美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）之间的相互关系。

对于耶伦，特朗普一直都没说过什么好话。他曾说道，耶伦的利率决定背后是有政治动机的。在那时，我也持此观点。美联储多年以来都维持利率不变，而特朗普刚一当选，该行就突然对加息变得热心起来了。

但我要说的是，跟特朗普不喜欢耶伦一样，耶伦也同样不喜欢特朗普。可以说，你找不到其他更加极端的互相对立的例子了。耶伦是极其谨慎的，想要规避一切风险；而特朗普则像是牌桌上的一个醉汉，他花样百出，先是小小地输给你几手，然后突然之间你就会发现自己输给他一手大的。

我甚至都不知道这两个人是否曾共处一室，更无从得知若其真的同在一个屋檐之下到底会发生什么事情。

施压美元

我必须要称赞一下美联储，原因是其对待本职工作的态度是非常认真的，而不是什么“黑客”组织。美联储拥有智力超群的成员，他们贡献了自己的毕生力量来保持美元的购买力。有些时候他们会被误导，但他们并无恶意，谈不上是什么“黑客”。

但同时需要牢记的一点是，他们也是人，而是人就有情感。因此，可以想见如果特朗普非常明确地表示他想要美元走软——正如他在1月31日所做的那样——那么耶伦就很可能会想要美元走强，至少在潜意识的层面上来说是这样。

特朗普一直都在施压美元，希望压低其汇率，而且已经取得了一些成功。

但是，如果耶伦从另一方面向美元施加上行压力，又将发生什么事情呢？

又或者说不是兑美元施加上行压力——如果美联储真的加息，则将发生什么事情？

耶伦还有一年的任期。我的猜测是，在不是很远的将来，她和特朗普之间很可能将会爆发一场史诗般的冲突。

特朗普解职耶伦是不太可能的，这种事情几乎可以说是从未发生过，主要是因为那会让民众觉得美联储并不是那么具有独立性。但也别忘了，我们现在说的是特朗普。

货币政策难免迅速改变

如今的现实情况是，美联储理事会中有两个空缺是可以马上被填补的。特朗普会选择谁来填补这些空缺呢？在互联网上，我找不到任何相关猜测。

然后，耶伦和斯坦利·费希尔（Stanley Fischer）都将在明年离职，也就是说到时候特朗普将可任命美联储主席和副主席。

对于这些岗位的候选人，我看到过一些猜测，比如说马丁·费尔德斯坦（Martin Feldstein）和拉里·库德罗（Larry Kudlow）等。但是，信奉里根/拉弗（Reagan/Laffer）供应经济学政策的经济学家看起来并不太适合特朗普。

特朗普想要的将是一名能在贸易问题上为其提供支持，并且想要看到美元走软的经济学家。

当然，特朗普贸易政策的首要任务仍未改变，那就是做空债券。

现有的两个空缺加上即将空出来的美联储主席和副主席的职位，意味着特朗普将可在一年以内在美联储内部安插四个自己人。我的猜测是，对于奥巴马政府下台以后仍在任职的官员来说，这四个人会让他们感到很不舒服。

货币政策将会非常迅速地发生改变，而我不认为现在的市场定价已经反映出了这一点。事实是，我们可以猜测，但无法确知未来将会发生什么事情。

“坏央行”的定义

如果耶伦曾恶意对抗特朗普，那么可以肯定的一点是她并未在明面上表现出来。

联邦公开市场委员会（FOMC）的货币政策会议在很大程度上倾向于“鸽派”立场，该委员会的委员承认通胀正在上升，但看起来对此并不是太过担心。多名美联储高官都已表示想要在今年加息三次，但该行在此问题上可能是落后于进度的。从最近的迹象来看，美联储不太可能会在3月份加息，这意味着该行下一次加息的时间很可能会是在6月份。

需要指出的一件事情是，联邦公开市场委员会的委员组成是每年都会发生变化的，每过一年都会有四名地方联储主席获得轮值投票委员的资格，同时有四名地方联储主席失去资格。所有持有异议的委员现在都已被轮换了下去，因此现在的联邦公开市场委员会已经变得更加倾向于“鸽派”了。

我认为通胀将会上升，这几乎可以说是不言而喻的，美联储（跟任何政府机构一样）很快就将发现其落后于曲线。现在不仅是美国的通胀正在上升，在欧洲这种情况更加严重。

我觉得，在美联储连续八年将基准利率维持在接近于零的水平，并大举“印钱”四万亿美元以后，发生这种情况是理所当然的。人们一直都想知道通胀将在何时来临，而现在它终于到来了。

对于耶伦，特朗普很可能还将有更多说的，因为他不喜欢耶伦。但事实情况则是，美联储的货币政策会议很明显帮到了特朗普。所有这些都表明美联储并不是由一群“黑客”组成的，或者说他们非常关心一个问题，那就是保持人们的一种印象：美联储的货币政策背后是没有什么政治动机的。

然而，在通胀上升的环境下不采取加息措施，这几乎可以算是“坏央行”的定义了。

金融界美股讯：巴克莱的策略师们认为，特朗普的总统任期很可能会彻底激发起投资者的热情，让股市上涨到创纪录的水平，就像1980年代里根总统任期时那样。

这家银行在2月16日的一份研究报告当中指出，自高举减税和放松监管旗帜的特朗普当选为美国总统以来，标普500指数已经上涨了大约10%，但这并不意味着投资者已经步入“过度乐观”状态。

巴克莱首席美国股票策略师Keith Parker强调：“里根1986年减税后，标普500指数在九个月当中上涨了40%之多。”

1987年10月19日，美股遭遇崩盘，那个“黑色星期一”当中，道指下跌了22.6%，为史上最糟单日表现，但依然无损市场的整体趋势。

“尽管那段时期遭到了崩盘的巨大破坏，减税计划实施后，标普500指数的每股盈利1988年毕竟上扬了50%以上。

巴克莱对驱动股市估值走高的十大因素进行了分析，包括税务、盈利增长、股息和波动等等，结果显示，与历史平均水平相比，当下的美股还算不上过于昂贵。巴克莱的研究模型显示，标普500指数目前大约是过去十二个月盈利的19.6倍，而历史平均数字是19.4倍。

巴克莱进一步解释说，尽管企业的盈利能力预计将因为酝酿中针对进口商品的边境调节税受到影响，但是减税会帮助推高股价。

“税率降低到20%，就意味着每股盈利可能增长12%，市盈率会得到短期的推动，我们的模型认为，这一进展带来的85%到90%的好处都会迅速体现在股价当中。”巴克莱的报告写道，“边境调节税则是个消极因素，如果成为现实，则每股盈利就不会得到那么大的推动，市场行情将更多带有巩固的色彩。”

特朗普本人周四发了一条推特，宣称股市还将在本周创纪录的基础上持续上涨：“在几十年来最长的上涨周期里，股市达到了史上新高。这是强大的信心和乐观使然——要知道，税改计划还没推出呢！”

金融界美股讯：诺贝尔奖得主耶鲁大学经济学家Robert Shiller表示，依据长线市盈率的分析，美国股市还可以在目前纪录高点的基础上再涨4%。

Shiller周四在加州比佛利山庄参加DoubleLine Capital所主办的论坛上说：“或许现在不是出场的时候。”

道琼斯工业指数连续第六天收盘创历史新高，从去年11月8日美国总统大选以来涨幅超过13%。经历三年来最长涨势后，美股周四大多下跌，标准普尔500指数下跌0.1%。

规模25亿美元的DoubleLine Shiller Enhanced CAPE Fund是由Jeffrey Sherman和Jeffrey Gundlach共同管理，过去三年的年化回报率为16%，打败彭博追踪的99%同业。该基金结合DoubleLine的固定收益策略以及Shiller开发的方法选股。Shiller依照景气循环调整的市盈率分析（CAPE），把股价除以公司10年的平均盈余，然后买入价值低估的产业股票。

他说：如果看美国股市，CAPE仍显示会有3%或4%的正回报。

金融界美股讯：受美国公布的经济数据和美联储关于间隙言论的推动，全球股市已经创下自2015年以来的新高。

富时全球指数是以美元计价的，包含来自47个国家的7000多家公司，在周三下午该指数收于293.31点。路透社的数据显示，这是自2015年5月份以来该指数再次创下的新高。该指数美国公司的权重超过了50%。

Peel Hunt的经济学家兼策略师Ian William称：“美联储的言论表明美联储正处在加息的道路上，而且随后美国公布的经济数据也比较亮眼。受此推动美股大涨，从而带动全球指数上涨。”

耶伦称，美国在应对金融危机方面要比欧洲国家做得好，目前美国经济已经从金融危机中复苏。她还暗示，今年3月份美联储将有可能再一次加息。

与此同时，美国昨日公布的零售数据也好于预期，消费者支出的数据也比较亮眼。美国经济是靠内需消费推动。另外美国的通胀率数据也接近美联储的目标，制造业的出口量也在扩张。这些数据促进了全球金融股的上涨。

Hunt补充称：“在英国富时100指数已经涨超7300点，逼近该指数上个月创下的新高，原因是英国金融股表现突出。”

金融界美股讯：高盛集团在本周发布研究报告称，美国国债最近以来一直都呈现出明显的上涨走势，许多公司的股价都在其季度业绩表现强劲的支持下实现了上涨；但是，在季度财报公布以前股价表现落后于整体市场的公司可能才会给投资者带来最好的投资机会。

在这份报告中，以凯瑟琳·佛格蒂（Katherine Fogertey）为首的高盛集团期权研究团队建议投资者买入一些股票的看涨期权，这些公司在其季度财报公布两个星期以前的股价表现至少逊于大市3%。“我们发现，在过去20多年时间里，表现逊于大盘的股票倾向于在公布季度财报以后出现上涨。”报告写道。“这种市场倾向使得对这些股票作出看涨押注变得颇可盈利。”

就美股企业的第四季度财报季而言，在财报发布日的五天以前买入了最接近的“价外”（out-of-the-money call）看涨期权、并在财报发布后一天卖出期权的投资者获得了24%的回报，“这高于1996年时的水平，当时的平均回报率为18%”，高盛集团写道。

高盛集团表示，这种方法是“我们最喜欢的两种基于公司财报的投资策略”之一，另一种方法则是买入所谓的“跨式套利”（straddle）。“跨式套利”，也叫“马鞍式期权”或等量同价对敲期权，是指以相同的执行价格同时买进或卖出不同种类的期权。

该集团称，目前符合这种投资策略的标准的五只股票分别是：克罗格公司（KR）、南方公司（SO）、亚力兄制药公司（ALXN）、查特通讯公司（CHTR）和Stillwater Mining Co.（SWC）。

就克罗格公司而言，高盛集团预测该公司的盈利将因受到一项股票回购计划的影响而超出预期。另外，该集团还预测这家日用品商店连锁运营商的前景将好于预期。今年截至目前为止，克罗格公司的股价累计下跌了4.2%，相比之下同期标普500指数上涨4.4%。

金融界美股讯：2月20日（周一）是美国的华盛顿诞辰纪念日，美国包括股市和债市在内的所有金融市场都将休市一天。2月21日（周二）美股正常交易。华盛顿诞辰纪念日俗称总统日。此外，2月20日是加拿大的家庭日，多伦多股市休市一天。

1879年美国国会通过的一项法案首次决定将华盛顿诞辰列为联邦节日。1968年生效的《周一节假日法》则将华盛顿诞辰纪念日从每年的2月22日移到2月的第3个周一。但是，包括这一法案在内，美国迄今没有任何法律规定将“华盛顿诞辰纪念日”这一名称正式改为现在更为人所知的“总统日”。民间情况则有所不同，越来越多的美国人已将2月的第3个周一称为“总统日”。

乔治-华盛顿简介：

华盛顿全名乔治-华盛顿（英文George Washington，1732年2月22日-1799年12月14日），1775至1783年美国独立战争时他任大陆军总司令，1789年成为美国第一任总统（同时也成为全世界首位以“总统”为称号的国家元首），在接连两次总统选举中他都获得了全体选举团无异议的一致支持，一直担任美国总统直至1797年。

1787年他主持美国制宪会议，制定了现在美国宪法的基本框架。他在两届任期中设立了美国许多延续至今的政策和传统。两届任期结束后，他自愿放弃权力不再续任，确立了美国总统任期不超过两届的传统。

此后华盛顿回复平民生活，隐居在弗农山庄园。由于他在美国独立战争和建国过程中扮演了最重要角色，华盛顿通常被称为美国国父。美国多数学者一般将他和亚伯拉罕-林肯等并列为美国历史上最伟大的总统之一。

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