关于定增基金的花式问答，第二波！

问：定增基金是先募资再拿股票，还是先拿股票再募资？

答：先拿股票再募资哪能来得及？必然是先募集资金，再拿股票。不过，定增基金发售、募集期间，定增团队已经开始对市场上的定增股票进行筛选。

定增从预案到落地，是需要时间的。按照现行审批流程，目前从上市公司公告定向增发预案到获得证监会核准一般需要7-9个月的时间。所以，定增基金发行、筹资时，定增团队已经开始接洽、研究各种项目；但只有等定增真正落地，资金才能投出去。

问：那么，对于短期已经筹集到、但没有投出去的资金，会如何处理？

答：一般而言，在等待定增项目期间，基金经理会做一些固定收益类的投资，提升产品的综合收益率。

问：小安家的定增团队，筛选项目时有没有一些特别的原则？

答：首先，人多的地方不会去，凡是太火的项目小安家一般都不会参与。

其次，不会特别考虑折价率，空间越大当然越好，但是公司质地不理想的话，不会只为了折价去拿票。换句话说，选项目小安家最看重的是阿尔法。

最后，选项目的标准就是这个公司要在一年后有很好的盈利增长。它可以现在不是最好的公司，但在一年后的潜力很大。这考验的是基金经理挖掘个股的能力。毕竟在当下的时点，最能把握的东西是企业的基本面。

问：定增价格是如何确定的？一年期、三年期是不是不一样？

答：三年期的定增采取的是锁价发行，在董事会决议时确定价格，此后不能更改；一年期定增采取的是竞价发行。小安为大家具体讲讲这个一年期定增。

一般而言，上市公司会在非公开发行预案中确立发行底价，确立原则为：不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90％。（注意：这是发行底价，并不等于最后的发行价格）

接下来，投资者就要开始竞价了。这跟某些城市竞拍车牌一样，每个买车人报出自己的购买价格，然后看看本月要拍出多少车牌。比如是100块，那么就取价格最高的100个人作为中标人选。

类似的，对于某一个定增项目，投资者均报出自己的价格，然后看本次要募集多少股。比如募集2000万股，那么第2000万股的那个报价就是最后的定增价格。

问：小安家参与过竞价吗？结果如何？

答：这个当然！小安家在2015年多个定增项目中，如汤臣倍健（300146）、天神娱乐（002354）、北方国际（000065）的定增发行中，报中尾单，成为定价者，定价能力得到市场认可。

报价的核心问题是我们对标的的估值，估值建立在对未来行业成长空间、企业竞争能力、企业盈利水平等要素的判断上。在深入调研企业的基础上，我们会给出对企业的估值。这个估值决定了我们的基础报价。

在这个基础报价之上，如果我们特别看好该企业，我们会适当上调价格，给出更高一档的报价。或者考虑到某些因素的不确定影响而给出更低一档的报价，共同组成我们的报价体系。

问：华安智增精选混合基金（160421）18个月到期了，是不是一定要赎回？

答：一般而言，定增基金的策略是，在定增股票解禁之后就及时卖出，卖出之后的现金资产会配置固定收益类产品。对于个人投资者而言，18个月到期后定增基金会转为灵活配置基金，可以根据个人风险偏好、资金使用情况决定是否持有，不用即刻赎回。

跟着基金抢反弹

基金代码

基金名称

近三月收益

费率

操作

001302

前海开源金银珠宝

14.1%

1.50%

0.60%

立即购买

160225

新能源汽车（LO

10.98%

1.20%

0.60%

立即购买

590001

中邮核心优选混合

9.29%

1.50%

1.50%

立即购买

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