在最近一场申万菱信基金面对投资者一对一沟通会上，基金经理付娟，就市场上热点和几个问题，给出了清晰的答案。

问：近期市场有所反弹，个别板块也有了不错的涨幅，还能进去吗？

答：首先表明我们对未来中长期仍然看好！为什么呢？因为3季度，企业利润处于底部区域，大盘也处于这个区间，未来会有所改善。其次，考虑到国内外经济形势，用长远眼光看，我国发展前景相比于国外，更具有优势。第三，从2018年到现在，我国gdp复合增长率超过10%，但我们a股几乎没有涨幅。

因此，看好未来的行情，一些板块，例如制造业，已经有了不错的涨幅，但即便上涨，拉长时间看，仍然便宜。

问：看好制造业的理由？

答：我从业已经有18年了，以前看制造业，企业给我说的是规模有多大，人力成本有多低，但现在看这些企业，给我说的是领先程度，科技含量。企业的上下游，特别注意国产替代和“卡脖子”问题，例如新材料，半导体等行业，市场明确的要求你企业做好国产替代，当前市场可以进口和国产的产品同时使用，但一定要发展我们自己的产品，倒逼你企业研究与进步。

问：当前在高端制药领域，看好哪些行业？

答：智能化制造，偏向于终端。机器人，AI，新材料，计算机的软硬件。

像新材料，我一直看好，以前是电池新材料，现在是高端膜材料，光学机。从上市公司中报看，计算机一些领域也不错。

问：怎么看新能源？

答：新能源很内卷，为什么内卷，因为关注的人多，研究得很充分。但我认为，当前新能源的整体行业走势，行情已经结束了，但其中的个股和板块会有阶段性行情，例如储能，电车中的新材料。

问：板块配置中，更关注哪些因素？

答：企业空间足够大，喜欢平台型公司，不是单一型公司。比如，你卖一种饮料能有10个亿的收入，但如果只有这一种饮料，我不喜欢。在工业中，你生产的材料，可以运用到多种领域。

管理文化也重要，我喜欢那种执行力好，单纯，专一的公司。

我看中的公司，可能这一年，半年没有涨幅，但因为我管理的规模大，不会频繁调仓，放到3年看，收益就很不错，需要一定的时间。

问：最近比较火的信创，怎么看？

答：信息技术创新，最近涨幅比较大。大家可以看我持仓的前十大个股中，有3只属于信创。但我并不认为信创是主题性投资，我相信到2027年，信创的业务体量，会是现在的几倍，也有基本面的支撑，但我认为，现在市场对这个领域的理解，还比较单薄。

问：在成长股中，是否看好消费股？

答：不看好。我们的经济结构已经发生变化，未来重点不在消费上，更多的是用政策驱动产业发展！

史光亮，申万宏源证券投资顾问，执业证书编号：S1180614020014。本文所载信息及表述观点仅代表个人意见，仅供参考不构成投资建议，所涉及的标的不作推荐。本人不对所引发的损失负任何责任，投资人须对自主决定的投资行为负责。投资有风险，入市需谨慎。

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