股市竟有永动机策略？肯德基、美团买理想汽车送外卖股价可以永远涨？

阿基米德曾说：“给我一个支点，我能撬动整个地球。”

今天，一条股市“永动机”的微博在投资圈火了。该微博显示，仔细研究上市公司三季报，竟然发现了新能源车股价上涨的“永动机策略”？

具体是怎么回事呢？

投资收益点亮百胜、美团财报

根据该博文的逻辑，由于百胜中国、美团、理想汽车层层持股，理想汽车的销量大增将间接传导，进而推升美团和百胜中国的股价，而百胜中国和美团只需进场购买理想生产的汽车，就可以完美地实现“永动机”闭环。

10月29日，旗下经营肯德基、必胜客等餐饮品牌的百胜中国发布三季报，财报显示季内公司净利润同比大增96%至4.39亿美元，主要是由于经营利润增长和美团的股权投资收益。

有意思的是，11月30日，美团的三季报则显示，美团第三季度也赚得大笔投资收益。财报显示，第三季度美团实现净利润67亿元，同比大增374%，其中包括投资于上市实体的公允价值变动收益58亿元。这项投资收益与理想汽车有关，理想汽车招股书显示，美团旗下Inspired Elite持股14.5%，拥有5.8%的投票权。

近几个月，新能源车开启上涨行情，理想汽车股价自九月初至今上涨超过142%，为美团带来了丰厚的投资收益。

而美团的股价曾于11月初冲破338港元，并短暂超越工商银行成为港股总市值排名第三的上市公司，从9月初至最高点涨幅超过30%。

那么，理想汽车的销售情况如何呢？公司三季度财报显示，第三季度汽车交付8660辆，营收25.11亿元高于预期。

于是一种“稳赢”的策略就出来了。有网友戏称，百胜与美团可以各花10个亿买3000辆理想汽车，买回来可以用来送外卖。另一边，理想汽车销量翻倍吸引美股投资者，股价再翻两倍，带动百胜和美团净利润增加、市值上涨。

投资收益只是纸面黄金，拓展业务仍是生存之道

“永动机”真这么简单？当然不是！

百胜中国招股书显示，公司于2018年9月以7400万美元认购840万股美团普通股，又于2020年第二季度出售420万股，取得现金5400万美元。

记者仔细翻阅了百胜中国的三季报发现，百胜中国三季报的净利润中，投资美团获取的收益并非大头。根据财报，第三季度百胜投资美团的收益为2900万美元，虽然相较去年同期的1200万美元大增140%，但这项收益仅占同期净利润4.39亿美元的6.6%。主要收益来源于期内收购苏州肯德基25%的股权，重新计量公允价值后录得2.39亿美元非现金收益，占当期净利润的54.4%。

经调整后，百胜中国三季度净利润为2.63亿美元，同比增加17%，若再调整去掉美团投资收益，同比增长为10%。

事实上，百胜投资美团的同时，也在用外卖和数字化的方式争取更多收入。财报显示，第三季度外卖收入占肯德基和必胜客餐厅收入的约28%，数字订单占两家餐厅收入的约78%。

百胜还在财报中提升了2020财年的业绩目标，预期年内共开设超900家新店，截止第三季末，百胜在国内共有10150家餐厅门店。

再来看美团的三季报。显然利润构成中，“投资收益”的地位就要重要得多。具体详见此前时报君推送文章：净利润大增374%！美团三季报出炉，投资收益亮眼，股价却…骑手安全保障被大篇幅提及

对于美团来说，拓展新业务以增收也迫在眉睫。财报显示，美团供需两侧增长已逼近天花板，交易用户数和活跃商家数连续三个季度增速不足10%，今年三季度用户年平均交易笔数仅增长0.9%至26.8笔。

美团CEO王兴在财报会上表示，美团着力拓展新业务增加用户和使用黏性，新业务将在低线城市拓展更多的市场，其中主打社区团购模式的美团优选是关键。

美团的新业务板块在三大业务中增长最为迅猛，第三季度营收同环增长43.5%。然而，这部分业务仍处于亏损阶段，三季度亏损20亿元，同比扩大39%。“美团将在接下来的几个季度继续投入资金完善供应链，这也将导致新业务板块在接下来几个季度持续亏损。”王兴表示。

其实，市场也都明白，投资收益并非稳定的利润来源。近期，涨势迅猛的新能源板块进入调整期。理想汽车从11月24日每股47.7美元的高位走向下跌趋势，6个交易日已跌超20%。截止最新收盘，理想汽车每股34.75美元，总市值291亿美元。

在A股中，也有一家押中了理想汽车的“创投大神”――利欧股份。

在11月中旬理想汽车股价一路高歌之时，利欧股份在互动平台上表示，公司通过香港全资子公司持有理想汽车折合ADS为3431.62万股，投资成本为4.5亿元。按11月17日股价测算，公司投资理想汽车确认的公允价值变动收益约74亿元。

账面浮盈点亮了公司的三季度报表。财报显示，利欧股份第三季度净利润达到30.8亿元，同比暴增865%。然而，公司2019年全年的净利润也不过只有3亿元。

“利欧投资理想汽车比较早，是A轮的领头方，目前实现了很好的投资收益，理想汽车前期股价高点时，利欧的账面浮盈接近100亿元人民币，就单项目投资收益而言，是很惊人的”，利欧股份副总裁张旭波对证券时报记者表示，早期投资理想汽车，主要是看好智能电动汽车在中国市场的发展前景，更重要的是看好理想汽车的团队，相信他们能做成这个事，现在还是长期看好这间公司。

虽然利欧股份在理想汽车上获得了巨大的账面收益，但从其股价表现来看，在理想汽车股价暴涨的10月和11月里，利欧股份的股价最高涨幅则为30%。基本上利欧股份在理想汽车上取得的收益，市场给出的价格，也只有1倍的市净率。

PS:全球股市历史上类似“永动机”的案例，出现在20世纪80年代的日本，当时日本各上市公司之间交叉持股现象非常普遍，随着日经指数的节节攀升，上市公司的利润、股价也水涨船高。但世间哪有真正的永动机，等到潮水退却，日本股市也迎来了痛苦的“失落30年”。

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