股市下一役 止损或建仓？券商公募态度谨慎

股市下一役 止损或建仓？券商公募态度谨慎 更新时间：2010-7-9 0:03:38 　　回顾上半年，股市充满了意外。与众多专家“先高后低”的年度预测相反，A股没有向上开拓空间，反是一跌再跌，下破2500点。单纯从历史数据看，目前股市已经处于底部区域。　　券商和公募基金态度谨慎，大多认为现在是震荡筑底阶段，仍可能出现情绪性的杀跌现象。这其中既有对未来经济缺乏经济数据，也有情绪性的原因。而QFII和私募基金，再度以看多的姿态大唱反调。　　对于普通投资者来说，下半年站哪队——止损减仓还是逢低建仓——已经是摆在眼前的迫切问题。　　在上半年股市里，投资者饱和折磨。下半年里，应该采取什么样的策略？　　止损或建仓？　　始于4月16日股指期货推出日的深幅调整，已经持续了一个多月的时间。上证综指从年初的3200多点开始下跌，在5月21日创出年度新低2481点，此间最大跌幅超过20％。此后两日，沪指连续反弹至2600多点，但在房产税出台消息及美股再度下挫的压力下，再度跌破2500点，并持续一个多月在2500点上下震荡。　　回顾上半年，股市充满了意外。与众多专家“先高后低”的年度预测相反，A股没有向上开拓空间，反倒下跌两三成；期望中的大蓝筹行情没来，反倒普遍大幅下跌；去年暴涨的中小板综指，没有如预期那样下跌调整，反倒冲高回落维持平衡，1月初和6月末都在5700点左右。　　对于大多数散户来说，上半年如同一粒裹着蜜汁的药丸，在丝丝甜后，更多的是苦涩。在上一年赚钱效应中，更多的人和钱投入股市。统计资料显示，三四月间沪深两市A股新增开户数暴涨。3月初，每天新增A股开户数为4000多户，而到了4月份，每天新增A股开户数已上涨到7000多户，接近翻一番。那段时间，朋友、同事、同学聚在一起，最大的话题就是股票，也会经常听到某只股票即将重组的“内幕消息”。甜蜜的日子总是短暂，随即的下跌很快吞噬了账面盈利，甚至部分本金。　　与历史PE相比，目前股市已经处于底部区域：当前，沪指围绕2500点浮动，上证综指市盈率约为18倍，而2005年大底时是17倍，2008年底部时是14倍；从沪深300指数的估值水平来看，当前沪深300指数的市盈率为16倍，而2008年及2005年见底时分别为12.7倍和13.2倍。　　从5月开始，国外投资者的“看多”声渐增，他们认为尽管政策尚不明朗，但抄底中国的机会已经出现，媒体报道称有些QFII基金正在加仓。　　但是国内投资机构比较谨慎，从现有券商发布的投资策略报告以及公募基金经理的言论看，大多认为现在是震荡筑底阶段，仍可能出现情绪性的杀跌现象。这种谨慎态度有着种种原因，如房地产调控仍未结束、银行信贷仍在紧缩、通胀压力上升、企业盈利将下滑、欧债危机仍在深化等等。　　正是因为国内悲观情绪和海外乐观情绪的共同作用， 6月17日，恒生AH 股溢价指数跌至100点以下，A-H股溢价暂时消失。　　对于普通投资者来说，下半年站哪队——止损减仓还是逢低建仓——已经是摆在眼前的迫切问题。在专业人士的“多空论战”中，他们或许会找到投资方向，制定好下半年的操作策略。投资如同马拉松比赛，重要的是调整状态，不断的跑下去，取得成绩。

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