美国7月份核心CPI料升0.2%，带动年率升幅至2.3%

美国7月份核心CPI料升0.2%，带动年率升幅至2.3%美国7月份核心CPI料升0.2%，带动年率升幅至2.3%2018年8月10日 星期五 16:37周五美国消费者物价指数（CPI）将出炉，据分析师预测，总体CPI和核心CPI均上升0.2%。

在数据出炉前，MNI归纳了值得关注的5大看点。

– 广义CPI料将没有意外分析师对广义CPI的预测通常较为准确。在过去10年中，分析师有4次高估，2次低估，4次预测准确。这表明如果CPI预测值与分析师预测的增长0.2%不同，那么它可能将仅有微小的下行风险。

当分析师预测错误时，误差值通常较小，过去10年高估误差均值为0.1个百分点，低估误差均值为0.25个百分点。因此，如果广义CPI与预期不符，那么误差值可能将相对较小。

– 历史暗示核心CPI面临下行风险分析师的核心CPI预测历史表明，7月份核心CPI面临明显的下行风险。在过去10年中，分析师的核心CPI预期值有6次（包括过去4年中的每一年）高估，2次低估，2次准确。过去10年预测均值的高估和低估误差均为0.1个百分点，这暗示如果7月份核心CPI在两个方向上出现误差，那么误差幅度将相对较为均衡。

过去5年，分析师表现出明显高估核心CPI的倾向。如果分析师预测月率增长0.2%的核心CPI增速是正确的，那么年率升幅将仍为2.3%。

– 分析师和市场均预期增长0.2%市场与分析师均预测CPI月率增长0.2%，与过去2个月情况相同。这是相对较少发生的情况，因过去10年中市场与分析师均预测一致的次数仅为3次。

市场不但预测错误次数倾向于多于分析师，而且误差幅度大于分析师。市场的预测误差均值为0.13百分点，分析师的预测误差均值为0.06百分点。

鉴于市场和分析师预测7月份数据变动幅度相同，因此没有显著的上行或下行风险。

– PPI个人消费指向下行风险7月份部分分析师用于预估CPI的个人消费类生产商价格指数（PPI）月率下降0.1%。考虑到分析师有高估7月份CPI的历史，这一数据可能进一步暗示，7月份CPI面临下行风险。

剔除食品和能源后的该指标仍下降0.1%，但剔除食品、能源和贸易服务后的该指标上升0.2%。但值得注意的是，个人消费类PPI并非总是能提供最佳的CPI预估，因为它并不包括进口价格，后者能造成CPI在两个方向上的震荡。

– 能源价格可能拖累广义CPI尽管7月份广义CPI预期将上升，但能源预计拖累CPI或不会带给CPI上行压力。这部分是因为零售天然气价格月率下跌。这导致部分未四舍五入的分析师预测值略微降至0.2%下方，但四舍五入后的预测值仍为0.2%。但6月份电力价格大幅下跌，该价格可能将反弹，带给广义CPI上行压力。

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