美元开门红2011前景展望

美元开门红2011前景展望 更新时间：2011-1-5 10:17:48 　　2011的美元迎来开门红，美元指数周一小涨，鉴于对部分欧元区国家发债能力的担忧，投资人预计美元表现将超过欧元。昨日公布的美国制造业数据令人鼓舞，表明美国经济复苏的步伐可能加快，2011年的美国经济能否如市场预期般的有出众表现？

目前市场焦点已转向美国周五将公布的非农就业数据、美联储主席伯南克的讲话以及美联储公开市场委员会会议纪要，美元也期待本周的这些市场关注点“给点力”。

周一公布的数据显示，美国制造业在去年12月取得七个月来最快增长速度，延续近期经济数据令人鼓舞的表现，并预示美国经济在2011年将加速增长。

12月美国供应管理协会制造业指数从11月的56.6升至57，为制造产业连续第17个月增长，新订单分项指数的上升也为今后的进一步增长提供了助力。另一份报告显示，11月建筑支出触及五个月高点，进一步证明美国经济在去年最后一季的动力增强。

2011年美国经济前景令人鼓舞，能否有“出众表现”

Lenox Advisors首席投资官David Carter表示：“这些良好数据继续表明经济正在复苏。就市场总体而言，我们进入新的开始，人们都很乐观。”

CitiFX高级汇市策略师Greg Anderson表示，市场预计首季美国经济会有进一步出众表现，这对美元有利。

不过部分市场参与者对美元涨势能否持续感到怀疑，因美国经济前景依然存在巨大的不确定性。新加坡华侨银行货币策略师Emmanuel Ng表示：“美元对于我们而言依然处于逢高卖出的状态，即使其对主要货币有所整固。”

周一公布的经济数据推高了美国国债的收益率，但收益率上升不足以刺激为数甚少的积极市场人士持续买进美元。相反，交易员们将这些利好消息视为寻找更高风险资产的理由。美国股市和油价是投资者风险需求上升的最大受益者。

汇丰的外汇策略师Robert Lynch则表示，虽然利好的经济数据令人鼓舞，但如果这提升了投资者的风险偏好的话，通常会导致美元走低。

回顾：2010年美指上涨1.3％

由于几大市场依然在新年休假中，2011年第一个交易日里汇市交投清淡，投资者在新一年开始获利了结并布置头寸，而清淡的交易放大了市场波动，美元因此取得不错的涨势，欧元、英镑等则承压下跌回吐上周的涨幅。美元开局获利的表现令市场对其更有信心。 　　不过，对于刚过去的2010年，美元在最后几个交易日表现不佳，美债收益率下跌，高风险货币如澳元、加元和避险货币如日元、瑞郎等都兑美元强劲上涨，反映出投资者在年末普遍抛售美元资产，这可能意味着市场对于2011年的经济复苏前景依然纠结。 　　但也有分析人士指出，在圣诞到新年假期的这段时间里，由于市场交投清淡，汇率走势容易被放大，因此年末的表现并不能确定为一种趋势。 　　细数2010年，美元兑瑞郎全年跌幅约为10％；美元兑日元全年跌幅约为12.8％；美元兑加元全年累计跌幅约为5.20％；澳元兑美元全年累计涨幅约为14.4％；欧元兑美元全年累计跌幅约为7.0％；英镑兑美元全年累计跌幅约3.4％；美元指数全年累计涨幅约1.3％。

展望：2011美元有望向上

对于美元新一年的表现，市场目前还是比较有期待的。 　　汇市在年底受欧洲债务危机以及美联储量化宽松政策的左右，但毕竟当下欧洲债务危机还是个热门话题，特别是2011年初就有一轮欧元区外围国家发债的小高潮。分析人士指出，欧元区债务担忧以及外围国家的实际债务问题尚未解决，这将令欧元重新回归现实，欧元兑美元目前仍倾向于走低。 　　亚洲外汇网的分析师章大卫对记者指出，新一年影响美元走势的因素有以下几个方面，即欧债危机是否会发酵，欧元区国家过度的紧缩政策是否会拖累经济的复苏脚步，美国二次宽松货币政策的效果，各国通胀的预期，中国的经济增长模式转变等。 　　他强调，欧债危机不会形成真正危机，因为无论是谁都无法承担欧元区解散的经济和政治成本。他认为对欧债危机的理解，实际上是在于预测欧债危机是否会影响到欧元区的融资成本从而拖累经济复苏。 　　他预计明年的欧元区国家过度的紧缩政策副作用将显现，最直接后果就是经济复苏步伐被拖累；再比较欧元区国家和美国的情况，即美国已经实施的前后两次量化宽松政策，区别在针对目标不同，第一次是针对金融业的救市，而第二次是针对实体的，目的在于解决失业率问题，所以，对于第二次宽松政策在2011年的效果展望是乐观的。

那么，从以上对比看至少可以说美国的政策效果比欧债危机的影响要来得积极。此外，在欧元区由于各国利益不尽相同所以经济政策的制定会显得相对保守的时候，美国在近期没有通胀威胁，这给美联储和美国政府的经济政策有相当大的空间，所以，未来美国经济将较欧元区先复苏。

章大卫还说，中国的增长模式改变将带动亚太国家和新兴经济体国家的货币升值，国际贸易中美国的逆差将减小。所以从以上种种来看，2011年美元的前景还是值得期待，美元指数将出现震荡向上走势，目标位在88。 　　但乐观的看法也并非是唯一的声音。英国戴盛上海办事处的外汇分析师邓维对记者说，在全球经济持续缓慢复苏的背景下，风险偏好情绪将会主导市场的趋势，而避险资金将会逐步从美国的债券市场撤出来流向股市或高收益市场，从而对美元构成卖压，另外，美国的财政赤字问题也可能促使国际著名评级机构调低美国的主权信用评级，从而加快资金流出美国寻求对外投资和发展。

本周美元三大焦点：非农、伯南克讲话及FOMC会议纪要

美国周五将公布12月非农就业报告，分析师预计非农就业人口增加14万；周五市场还将密切关注美联储主席伯南克在国会的作证。此外，投资者也将关注全球交易时段晚些时候公布的美联储公开市场委员会会议纪要。

美国商业调查机构此前公布调查报告表示，美国2010年12月非农就业数据中值预计为14万人，有望出现连续第三个月增长；失业率预计将由上月的9.8%回落至9.7%。

若12月经济数据如经济学家此前预期，剔除政府机构可能的削减职位因素，2010年全年美国非农就业增加值将达到130万人，为2006年以来的最高水平。调查报告表示，2011年美国就业市场有望在此基础上得到进一步的改善。

Commonwealth Foreign Exchange驻华盛顿的首席市场分析师Omer Esiner表示，美元的走向可能取决于周五最重要的就业报告。他指出，就业市场的复苏一直落后于经济的其它领域，如果就业市场开始出现改善的迹象，美元应会走强。

美银美林的资深经济学家Michelle Meyer则表示，就业状况正在改善不过仍处萌芽阶段，市场焦点转回劳动力市场，至今的就业复苏表现尚令人失望。

法国巴黎银行分析师在报告中指出，“如果本周美国的就业数据没有意外惊喜，美元/日元可能再度承压”。

美联储主席伯南克将于周五在参议院预算委员会就经济前景发表证词演说。一家大型日本银行的交易商表示，如果人们发现伯南克的讲话显示出对美国国债收益率上升的担忧，美元可能大幅下跌，特别是在市场成交仍低迷的情况下。

美联储曾在去年12月14日的利率会议后的声明中表示，经济复苏在持续，尽管增速还不足以推低失业率。该利率会议纪要将于1月5日公布。

高盛美国首席经济学家哈祖斯周一表示，美联储2011年可能不会对经济施加任何更多刺激措施，但在2013年以前可能将不会提高利率。

哈祖斯表示：“鉴于对经济增长的乐观情绪增加，我们已经降低了QE2预期，我们认为该计划规模不会超过此前宣布的6,000亿美元，同时并不认为美联储会增购更多国债。” 他补充指出：“就利率水平而言，我们仍然认为，2011年利率基本上将为零水平，而且也很可能在2012年保持如此。”

期待非农再给力

本周五将公布的美国去年12月非农就业数据正是汇市眼下关注的重点。 　　美国经济复苏对美元的前景也至关重要。根据外媒的调查，经济学家们预计美国去年12月非农就业有望连续第三个月增长，令美国全年非农就业增长达到100万。调查中值显示，美国去年12月非农就业可能增长14万，失业率将自9.8％回落至9.7％。 　　招商银行出具的年度展望报告认为，在量化宽松、延长减税计划、加强贸易壁垒等一系列手段的刺激下，美国经济将会维持复苏势头，就业市场将趋于好转，同时美国也不大可能陷入债务危机，因此经济基本面将有利于美元在2011年出现升值走势。 　　报告还指出，美国就业数据在蹒跚中趋于温和好转，每周初次申请失业金人数在经历了2010年上半年的平台整理后，于下半年开始再度下滑，因此他们预期2011年的一季度或将是就业市场开始好转的分水岭，并将有力提振市场信心。而随着经济趋于转暖，过去一些赋闲在家的人可能会重新进入就业市场寻找工作，并登记为失业状态，这可能使美国失业率在2011年上半年再次出现上升，但这并非代表经济出现恶化。

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