英国央行讨论降息25个基点，内部委员观点不明

英国央行讨论降息25个基点，内部委员观点不明英国央行讨论降息25个基点，内部委员观点不明2020年1月30日 星期四 12:25本周四英国央行将公布1月份会议结果，在此之前，英国央行货币政策委员会就下调25个基点可能性进行了讨论，讨论“不相上下“，市场人士目前认为降息几率也基本平衡。

以下会议值得关注的内容：

-近期货币政策委员会的任何评论都不能作为会议预测结果的充分依据。英国央行货币政策委员会由9名委员组成，5名内部委员中有4名近期未发表任何分析性评论，英国央行行长卡尼1月份的讲话保持中立立场，降息和维持利率不变两种情况都有提及。

英国央行与外界的沟通因为禁言期延长而被中断，11月会议结束后又碰上12月12日英国大选，待大选结束后英国央行才允许公开发表言论。

12月末至本月月初的会议前夕也少有官员发表讲话，且发言的全为外部委员。乔纳森?哈斯克尔（Jonathan Haskel）和迈克尔?桑德斯（Michael Saunders）明确支持降息，而西尔瓦纳?滕雷洛（Silvana Tenreyro）和弗利葛（Gertjan Vlieghe）表示正在考虑支持降息。卡尼是这一期间唯一公开发表评论的内部委员。

正如MNI强调，内部首席经济学家安迪?霍尔丹（Andy Haldane）和副行长乔恩?肯立夫（Jon Cunliffe）曾在事先未透露行动意图的情况下投票支持政策调整，而副行长本?布罗德本特（Ben Broadbent）反对“填鸭式引导”市场。

-6-3投票维持利率不变是最不意外的结果，但7-2投票结果维持利率不变乃至9-0投票维持降息等所有结果都有分析师的支持。

-货币政策委员会的意见差异似乎不大，不存在顽固的鹰派和鸽派，政策讨论严格围绕是否降息25个基点进行，支持更大幅度降息或收紧政策的异常情况几乎无可能。

典型情况是，如果货币政策委员会投票支持调整央行利率，那么就已经就调整幅度达成了共识。也有过例外情况，例如在全球金融危机之后的2019年1月份，8名委员投票支持降息50个基点，大卫?布兰奇弗洛尔（David Blanchflower）则支持降息100个基点，这种情况很少。

-货币政策委员会强调，有必要观察大选之后的经济数据以确定经历4季度零增长后经济是否会出现反弹，弗利葛主张经济出现明显改善才可免于降息，而滕雷洛强调如果出现下行风险，则需要采取行动。

大选后的经济数据好坏参半。CBI制造业和零售调查结果表明投资意向和需求疲弱，而1月份PMI初值自49.3上升至52.4。但有一些人认为，相比预测未来经济活动，这些调查对商业信心的反应更准确。

-英国央行供应面年度审查将考察剩余产能和关系到潜在增长的供应面增长，结果也将于周四发布。

很有可能货币政策委员会对这两种情况的评估是相互抵消的。在近期经济乏力或无明显增长后，剩余产能可能会在预估的GDP0.25%基础上有所增加，而潜在增长可能下降，意味着即使是最温和的经济增长也会增加通胀压力。

桑德斯在1月15日的讲话中表示，近期增长已经低于英国央行预期：“潜在产出缺口可能会更大，可能在GDP的0.33%至0.5%左右”。

但正如卡尼指出，潜在产出增长可能偏低。

卡尼表示，“投资疲软拖累了英国经济潜在供应能力的增长，原因是资本存量增长放缓和工程创新减少。”

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