钢铁行业：限电限产蔓延钢价猛涨矿价小跌

钢铁行业：限电限产蔓延钢价猛涨矿价小跌 更新时间：2010-9-16 6:43:28 　　长城观点：本周对高耗能企业的限电限产在继续蔓延，除上周所述几个钢铁大省外，本周山东、福建、山西、广西等省区亦出现不同程度的限电限产措施，但其限产力度普遍小于河北，如太钢、柳钢的区域大钢受影响不大，山东的济钢和莱钢减产亦属于产线的故障和正常检修因此从全国范围看河北的政策已是极限，今后重点跟踪政策的持续性与落实力度。　　受限产刺激上周钢价快速上涨，其中螺纹钢环比上涨5.06%，高线上涨4.14%，热轧板上涨3.74%，冷轧板上涨2.06%，中板上涨4.33%，镀锌板上涨1.90%。库存方面，螺纹环比下滑1.77%，线材下滑5.67%，热轧下滑0.16%，冷轧2.5%，中板1.35%。8月国内粗钢产量5164万吨，同比下降1.1%，年内首次出现负增长，限电限产的威力开始体现。　　周末公布了8月份宏观数据和行业数据，固定资产投资继续稳定在24.8%，而工业增加值超预期增长13.9%，投资不减，工业回暖，大势不变，需求向好。如果没有进一步的地产收缩计划，预计从目前到年底都会呈现钢铁需求旺季。而限产供给不足，钢价将维持于快速上行通道。　　限产对小炼铁厂影响大于对小矿场，因此呈现矿价小幅下跌，而生铁价格大涨的原料态势，其中迁安矿小幅下跌35元/吨，进口矿下跌25元/吨，而唐山生铁则大涨480元/吨。由于上市大钢均是长流程，配料中生铁占比低于10%，因此总原料成本未见明显增大。　　投资策略：自八月初以来钢铁板块一直呈现窄幅横盘整理状态，上上周受限产利好刺激部分活跃个股出现近15%的短期上涨，但上周逐步回落，重回横盘区间，如果近期没有新的调控政策出现，预计仍会延续窄空间横盘态势一周以上，而钢铁趋势向好，盈利空间在逐步放大，因此建议可逢回调逐步建仓，建议重点关注高弹性长材个股，如八一钢铁、三钢闽光、酒钢宏兴、凌钢股份。　　风险提示：近期有行业经济回暖低于预期，以及政府再次出台新的地产调控政策拖累钢铁板块的可能。

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