美元疲软正是世界所需！多维度解析当前美元处境……

正如德意志银行的这张图表所显示的，近几周来，30年期实际收益率与标普500指数之间已存在明明的联系关系――而美联储彷佛也但愿提高这种联系关系性。随着人们对经济未来更加乐不雅，通胀预期不竭上升，连结实际收益率为负将给名义收益率带来更大年夜的下行压力，这将对美元倒霉。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>当然，目前敷衍美元而言，贬值之路也依然可能存在一些不测因素。　　无论是从实际汇率仍是在名义上看，美元都大年夜致处于20年前的水平。在经验了本年上半年的各类动荡之后，它眼下或许即将出现降落趋向：500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>美元可能走软的一个原因已昭然若揭，即世界其他地区美元短缺的紧张程度已大年夜大年夜降低。本年3月，美联储起头向其它一些友好国度的央行提供外汇失落期服务，原因是它们遭遇了美元资金短缺。开初，这些央行充实操纵了这一点，外汇资讯，但到4月底，对美元的需求已经趋平，本月则已起头降落，正如渣打银行Steven Englander制作的图表所示的那样：500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>Englander还指出，上周美联储资产欠债表规模的小幅缩减主要是受未偿外汇失落期减少的推动，并不料味着美联储用流动性维持市场流动性的刻意有所削弱。这种压力的缓解可以重新兴市场货币的整体苏醒，尤其是拉美货币的苏醒中看出：500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>在新冠疫情最紧张的时期，新兴市场货币曾大年夜幅下跌。而如今，尽量巴西、墨西哥和印度等国目前仍处于公共卫生危机的高危地带，但这些国度的货币却已逆势反弹。 　　彭博市场资深评论员John Authers周二撰文暗示，看来，美元再度走软的时机已经到来。假如真的产生了，这对许多人来说都将是一个好动静。　　美元可能走软的另一个关键原因是，美联储彷佛致力于将较长期收益率维持在低位。在疫情爆发的头几周，美国国债与德国国债的收益率之差大年夜幅降落，目前稳定在略高于100个基点的水平――这是自2014年以来的最窄水平。在其他条件不变的环境下，这将使美元走软，尤其是与两年前的巨大年夜利差相比。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>我们也有来由预期，美联储将需要采纳更多办法来控制较长期的收益率。德意志银行的图表显示，疫情危机以来，美国个人储蓄率已显著上升：500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>假如美联储但愿经济增长，它显然但愿降低储蓄率，让资金找到另一个归宿。这意味着，美联储将积极将长期实际收益率连结在尽可能低的水平，抱负环境下为负值。周一，10年期实际收益率跌至2013年5月初以来的最低水平，也就是所谓的“缩减惊恐”前夜，因此维持低实际收益率的压力仍在继续。　　美元空头最大年夜的威胁来自石油市场。几十年来，石油交易始终以美元计价。这实际上保证了美元与油价之间的反向关系――美元上一次大年夜幅上涨是在2014年底，其时油价在欧佩克不守纪律的环境下暴跌。而当前，在OPEC纪律第二次紧张崩溃之后，油价正在回升；但假如油价升势受阻，将限制美元的跌势。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>另一个重大年夜风险来自欧元区。假如欧盟和英国在必需在本年年末前完成的脱欧贸易会商中再一次谈崩，那么后果将是把英镑和欧元“拿出来扔到柴棚里，枪毙它们”。这也将使美元再度走强。　　但就目前而言，跳动财经，美联储已经展示了它的强大年夜气力，美元融资危机已经结束，让美元贬值合适很多人的利益。毕竟，这让美国企业的利润看起来不错，并在美国大年夜选临近之际加强了出口商的竞争力。

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