美元指数避险地位并未失去

美元指数避险地位并未失去 更新时间：2011-2-26 10:22:34 中东地区和北非地区政局持续动荡，但投资者的不安情绪没有像以往一样“让美元飞”。观察近10天的美元指数走势图，美元指数波动剧烈，整体而言甚至有“不涨反跌”的意味，这似乎和美元传统避险货币的地位大大不符。援引媒体报道称，太平洋投资管理公司首席执行官埃里安表示，近期美元表现疲软无疑是一种警告，美元可能失去传统避险货币的地位。他还甚至表示，美元作为全球储备货币的地位也将开始松动。

这种论调并非只是他一家之言，但事实真的是这样吗？笔者并不认同。

首先，美元指数是一个相对数值，代表美元兑一篮子货币的比价，而这一篮子货币中最主要的组成部分是欧元和日元，比重分别占到57.6%和13.6%。回想去年欧洲主权债务危机时，美元指数强力反弹，正是因为欧元跳水厉害。“反观现在，尽管利比亚骚乱仍在继续，但是对欧洲整体层面的影响还是比较小。而日元方面，尽管此前日本的信用等级被评级机构降低，但投资者似乎没有表现出太大的担忧，日元也没有跌倒太低点位。所以，美元指数没有强力上涨是情理之中，不能说它避险货币地位不保。”中国进出口银行资金部交易员许辉说。

其次，美元在投资者心目中的地位还可通过另一个指标测试出，那就是美国国债收益率。最近，长期美国国债收益率一直在走低。笔者查阅美国财政部的数据得知，10年期美国国债的收益率已经由2月8日的3.75%下降到2月23日的3.49%，收益率的下降意味着美国国债的价格在上升，也代表着市场对美国国债的态度。可以说，美元资产并未遭到投资者的抛弃，反之，投资者还是很信任美元资产的。

第三，具体分析美元最近并未强势反弹的原因，可能和投资者对美联储未来的加息预期也关系密切。因为欧洲央行的官员近期就通胀发表了强硬言论，引发市场预期欧洲央行或早于美联储采取加息措施，这样的言论当然会支撑欧元而利空美元了。

因此，如果有人说“美元作为全球储备货币的地位开始松动”，那就有些言过其实了。不过，投资者对于美元前景也难言非常乐观。美国经济方面，尽管最新公布的美国2月谘商会消费者信心指数70.4，创2008年2月以来新高，不过另一项重要的指标---失业率，可能正如美联储主席伯南克所说，要花数年时间才能回到比较正常的水平。在过去几个月里，美国的失业率从9.8%下降到9%，但这一失业率水平仍约为金融危机前的两倍。另外，美联储会不会启动Q E3也仍在论证之中，尽管目前看来“希望渺茫”，但这把剑似乎还悬在投资者的头上。再加上美政府的各类债务问题，这些，都使美元的前景显得格外“迷离”。

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