证监会核发1家企业IPO批文

客户集中度较高往往易造成企业抗风险能力差，同时也是呈现利益输送或财政造假等问题的高发地。

由于外洋收入确认和企业信息无法有效查询，此前有通过联系关系交易调节利润的先例，羁系层和市场敷衍外洋业务占比力大年夜的企业一向较为审慎。

4月27日，创业板注册制枪响，两百余家创业板排队企业在歧路口驻足。

从行业分布上来看，183家企业主要来自于45个证监会行业，跳动财经，以高新制造业或信息服务业为主，其中计算机、通信和其他电子装备制造业高达27家，专用装备制造业和软件和信息手艺服务业别离为15家，专业手艺服务业则有10家。

“主要是有一些做质料的压力。”券商人士坦言。

如4月10日获受理的宁夏晓鸣农牧，主要从事种鸡、蛋鸡养殖，2019年总营收和净利润别离为5.39亿元、1.11亿元，但公司2017年为吃亏状态。2019年6月25日获受理的深圳特发服务则主要从事涵盖高新科技园区、商业综合体、政府构造、学校、住宅等多种类型的物业管理服务。

目前来看已受理但未发行的创业板申报项目中，大年夜券商虽然仍具有较强的项目储备上风，但部门中小券商正在奋力迎头赶上。

投行从容改质料

发审委质疑安联锐视收入利润快速增长但毛利率连续下滑，以及境外贩卖收入与海关查询数据的差异金额较大年夜、贩卖用度及管理用度率远低于行业可比公司等。

5月15日，前海开源首席经济学家杨德龙对21世纪经济报道记者暗示：“就是说要是纯粹做传统行业的，是暂不推荐的，假如说传统财产与新手艺、新财产、新业态、新模式深度融合了，已经转型了，那么是可以思量上创业板的，得合适四新的尺度。 ”

换一个角度，206家企业资质若何、后市碰面对什么样的拦路虎，以及未来是否合适创业板市场的整体定位，仍值得项目操盘者思考。

21世纪经济报道记者注意到，尽量创业板革新暂停了申报企业的受理和审核进度，且呈现发行上市条件变化等环境，但投行彷佛并不慌乱。

其中客户集中度最高的莫过于恒宇信通，其所在的军工电子行业进入壁垒较高，陈诉期内，恒宇信通的所有贩卖均来自固定的5个客户。2019年上半年，来自航空工业集团下属单元的贩卖收入更是占到了恒宇信通总收入的99.59%。

“我们有客户属于传统行业，原本听说创业板注册制想赶头一班，但负面清单公布后发明不合适定位。体量还比力大年夜，目前准备去中小板或者借壳。”沪上一名资深投行人士告诉记者。

其预计，和之前相比，主要是一些细节问题有待调整，比如招股书格局准则等申报质料可能会产生一些变动，“目前具体细则还没出，当然，这也都是操作层面的问题”。

别的，外洋业务占比力高的申报企业，也曾被市场及羁系机构频繁质疑业务真实性。

最后的“幸运儿”

根据厚交所安排，在审企业中属于“负面清单”行业的可按照“新老划断”原则，向厚交所申报在创业板上市，不受注册制革新方案的影响。

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别的，金源照明、易点全国、玉马遮阳科技、沃福百瑞等上市公司均因外洋业务占比过高被市场质疑。

但其中也不乏畜牧养殖、房地产、有色等传统行业。

别的，长江证券、东兴证券、国元证券等中小券商表现也颇为亮眼，别离有8个、7个、5个项目。

存量企业不适用“负面清单”的羁系，试图将过渡期影响降到最低。

其中，更是有26家企业半数以上的业务来自外洋，这引起了市场投资者的担忧。

谁会是“拦路虎”

不外整体来看创业板申报企业的盈利能力广泛较强，2018年净利润低于三万万的企业仅3家，而高于5000万元的则高达168家，其中更有25家企业2018年净利润水平过亿，在财政数据上均满足创业板征求意见稿中的上市条件。

羁系要求，包含农林牧渔、农副食品加工、采矿、食品饮料、纺织服装、黑色金属、电力热力燃气、修建、交通运输、仓储邮政、住宿餐饮、金融、房地产、居平易近服务和补缀等传统行业，原则上不支持属于上述行业的企业申报创业板上市。

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