证监会推出“最严格”新规统一投资咨询业务

证监会推出“最严格”新规统一投资咨询业务 更新时间：2010-10-20 7:23:39 　　“这是目前国际上最严格的证券投资顾问和研究报告规则了。”

10月19日下午，证监会有关部门负责人对记者指出。当日，证监会正式发布《证券投资顾问业务暂行规定》和《发布研究报告暂行规定》,并决定于明年1月1日起实施。规定明确,证券公司持有某上市公司股份1%以上的,在推荐该公司股票时,需披露持股信息,并且荐股时不能做反向操作。

同时，两项新规分别从证券投资咨询业务资格，从业人员规范、以及研究报告的制作发布等方面严控证券投资咨询业务。证监会有关部门负责人对记者指出，目前拥有证券执业资格的一万三千多名人员，要在明年前实现证券投资顾问与证券分析师分开注册管理。此外，面对投资者反映强烈的“黑嘴股评”及炒股软件，也被规定正式纳入证券投资顾问业务的监管范围。

“此前我们已经引导一部分荐股软件公司走向业务整合和规范。”该部门负责人指出，大部分公司并没有真正完全做到位。

然而，这份号称国际上“最严格”的规则，却仍面临着一些漏网之鱼，比如目前市面上由一些私募基金和理财顾问开办的投资咨询业务及培训班，并没有列入此次的监管范围。对此上述负责人指出，私募基金和理财顾问公司并不在监管范围内，此次规定仍是针对证券公司和证券咨询机构这两类主体为主。

内幕消息成为研报“雷区”

长久以来，各种机构投资者与研究报告之间的关系，犹如那个古老童话中爱穿漂亮衣服的皇帝以及为他缝上新衣的裁缝。而监管层这次却决心培养出说真话的那个诚实小孩。

在《研报规定》中规定，发布研报要公平对待发布对象，不得将研报内容或观点有限提供给公司内部部门和人员，也不得优先提供给基金公司、资产管理公司等特定对象。此外要求证券公司等设立专门的研究部门或子公司，对发布研报的人员进行同一集中管理，并要求机构建立研报发布审阅机制，建立利益冲突防范机制。

但值得注意的是，上述部门负责人对记者指出，此前意见稿中要求，证券公司负责发布证券研究报告业务的高级管理人员和普通人员，不得同时从事自营、资产管理等存在利益冲突的证券业务。而在本次收集到的反馈意见中，券商提出这可能会随着公司业务的发展，造成人才上的短缺，因此此次定稿中特别删去此项。

该部门负责人指出，此次定稿的一个大方向就是将一些细节执行的制定权放回券商等机构身上，意见只做原则性的指导，此前征求意见中的许多细节也已删去，这是为了适应券商等机构业务多元化发展的需求，不应对其做过多的具体行政指导。

然而，券商研究机构的独立性与券商作为一个企业本身的逐利性之间的长久冲突，是研究分析行业的长久痛楚，单靠券商内部的自律恐怕难以解决。有业内人士指出，如果单靠券商内部的自我监督，可能很难实现研究分析的独立性。

对此，上述部门负责人指出，此次规定已是目前国际上同类规定中最严格的一个了。比如对于证券公司发布证券研究报告，应披露本公司持有该股票的数量；且报告发布日及第二个交易日，公司自营投资不得进行与证券研究报告观点相反的交易等规定，将纳入披露范围的公司持股数量降低至1%，这已是国际上最为严格的水平。

此外，该部门负责人对记者指出，研报中不应出现任何形式的“内幕消息”，分析师应利用公开消息作出分析，并公布其分析方法。以后分析师对于上市公司的调研活动也应规范。

收编“山寨”荐股软件

这边厢研报已被戴上监管的枷锁，那边厢，各种各样的证券咨询业务相关公司面临着尽快转型，取得业务资格的需求。

首先，荐股软件等被纳入证券投资顾问业务的监管范围。

“此前我们已经引导一部分荐股软件公司走向业务整合和规范。”该部门负责人指出，大部分公司并没有真正完全做到位。

更多的咨询公司则面临着更严格的审查。此前，证监会披露的证券投资咨询公司年检结果显示，71家证券投资咨询公司首批通过证监会2009年年检，获得合格结果。但有5家公司未通过年检，另有5家已被证监会立案稽查。

对此证监会有关部门负责人指出，此次查处力度是有史以来最大的，有些通过年检的公司不乏以前是被证监会处罚过的。

此外，针对被立案稽查的5家公司，分别是北京禧达丰证券投资顾问有限公司、广东百灵信投资管理有限公司、江苏现代资产投资管理顾问有限公司、哈尔滨新思路投资咨询有限公司、哈尔滨大富证券投资顾问有限公司。该负责人指出，目前已进入稽查程序，不久将公布具体进程。

据知情人士表示，在被立案稽查的公司中，有的公司已名存实亡，日常工作人员尤其是核心人员只有寥寥数人，证券投资咨询报告多为向外约稿。

此外，证券投资从业人员将会面临一次新的洗牌，上述部门负责人透露，目前拥有相关执业资格的人员有1.3万人，对于现有的这部分人员，将有证券公司和投资咨询公司自己做分类，分开哪些是投资咨询顾问，哪些是注册分析师，再将相关人员安排到中证协进行注册登记。未来新增的人员，则应通过相应的考试取得资格。

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