科创板一周年：“两千亿”解禁潮来袭看硬核科技股“乘风破浪”

2019年7月22日，华兴源创、睿创微纳等在内的首批25只个股，加入科创板阵营，号称“中国版纳斯达克”就此起航。经过一年发展，科创板目前上市交易个股扩容至133只，总市值上千亿的公司已有6家。一年来科创板的蓬勃发展有目共睹，就在周年之际，科创板除喜迎科创板指数横空出世，科创板50出炉外，也将面临一次大考――多家首批科创板上市公司解禁。

解禁规模超2000亿 4股解禁股数过半

当前市场关心的焦点是解禁，A股有70只个股的部分限售股迎来解禁，本周也成为2020年下半年解禁市值规模最大的一周。解禁的主角是科创板，其实在上星期，已有一部分科创板个股解禁，14日至17日埃夫特、孚能科技等个股解禁数量在3000万股以上，但22日的解禁才称得上巨无霸。解禁个股绝大多数是首批科创板上市的元老，以7月21日收盘价计算，25只个股共解禁31.6亿股，解禁股市值高达2057亿元。

中国通号是科创板的权重股，也是本次解禁的主力，将释放7.21亿股，澜起科技和西部超导解禁数量分别是3.41亿股和2.68亿股，从解禁市值看，截止21日收盘，中微公司股价217元，解禁市值将近421亿元，澜起科技、虹软科技和睿创微纳解禁市值均超过100亿元。

22日解禁的25只个股，有4只解禁数量占到总股数的一半以上。占比最高的是西部超导，公司总股本数4.41亿股，本次解禁数量2.68亿股，高达60.82%。剩下达半数的个股还有天宜上佳、虹软科技和容百科技，高解禁比例股以市值偏小的个股为主。整体来看，科创板目前133只个股，22日解禁个股占总数将近20%，如此大规模解禁，称得上是科创板的解禁大考。

解禁不意味股东立马减持

A股大市值个股解禁曾发生过剧烈震荡，个股犹如地震的震源，对整个板块都造成剧烈震动。上海银行于2017年11月16日解禁，当日直接一字跌停报收7.45元；中国人保于2019年11月18日解禁，当日巨大阴线跌停收7.16元，随后股价一路下行。解禁可谓是重大刺激性事件。

但本次科创板个股，论单个股的解禁市值，和上海银行、中国人保这种千亿市值解禁还是有差别的。此外，细论解禁规则，也没必要有太大恐慌，解禁不等于大股东立马变现走人。也就是说，解禁只是赋予首发上市股东卖股的权限，并不代表只要解禁当天，股东就可以减持个股。

需要指出的是，按照科创板减持规则，大部分解禁股份的减持需遵守“慢走式减持”规定，且两类股东需要预披露，即持股5%以上股东、董监高需在减持公告发布日15天后才能减持，采取集中竞价交易减持的，还需遵守“90天内减持股票不得超过总股本的1%”的规定。同时，持股5%以下的首发前股东，采取集中竞价交易方式减持的，也需遵守“90天、1%”的规定。

另外，与科创板对标的是创业板，当时首批创业板个股解禁后，之后的市场表现以及大股东是否减持，都某种层面对现在的科创板解禁有参考意义。2009年10月30日，首批28只创业板个股上市，2010年11月1日创业板个股一周年迎来解禁期，解禁当日创业板指数大涨4.04%，即便之后的11月2日和3日解禁余波完全吞噬11月1日的所有涨幅，但之后创业板还是走出了一轮强势上涨行情，最高上涨至当年12月的1239.60点，阶段涨幅超过10%。回顾创业板解禁期间走势，指数有比较大的波动，但中长期整个指数稳步向前。

再看看解禁过后，大股东是否减持个股。可能真是与当时上证指数在2008年金融危机后，大局势下个股处于低估值期间的因素有关，Choice数据显示，首批28只个股并没有在解禁后大规模减持，减持公告日期都排在了2013年之后。而相关资料表明，当时创业板解禁市值超过200亿元，但当月实际减持规模仅不足6亿元，占比不足3%。

综合分析，这次科创板个股解禁市值上和上海银行、中国人保这样的巨无霸市值相比，还是小许多的。另外，从创业板当时个股解禁看，创业板指数虽大幅震荡，但后面上行趋势确立，而解禁的个股也并没有出现解禁后股东立马减持的个例。对这次解禁，也有业内人士认为，科创板上市股东减持新规、科创50指数以及首批科创板基金的获批等多管齐下，将有效缓解科创板首发前股份减持对二级市场造成的冲击效应。

解禁个股2019年业绩普遍靓丽 2020年中报盈利转好

对于22日解禁个股，投资人想必关心的还有这些公司的盈利能力。而从它们交出的2019年首份年度成绩单，以及今年的中报预告来看，欢乐大于忧伤，业绩可圈可点。

年报来看，仅有沃尔德、天准科技、新光光电和容百科技四家公司，2019年净利润出现下滑，其余公司全部净利润同比增长。而下跌的4家，3家净利只是窄幅下挫17%以内；盈利的21家公司，多数个股净利润增速在20%至60%之间，中微公司还录得107%的净利增速位列之首。2019年年报，25家公司整体成绩亮眼。

再看今年中报，受到疫情对实体经济的冲击，今年绝大多数企业盈利能力有所下滑，连格力电器、中国中免等巨无霸企业都躲不开盈利下挫的无奈，科创板个股业绩下滑情有可原。截止目前有9家公司公布了数据，业绩预减是主基调，达到了5家，其余公司的业绩预告类型还有首亏、增亏等。

但具体数值来看，科创板公司的二季度盈利能力环比一季度已有明显转好，有5家公司现改观。反应在净利润数据上就是第一季度净利同比增速数值较低，上半年净利增速明显提高。比如，天准科技第一季度净利同比下滑339.97%，到中报时为66.87%；铂力特一季度同比是-643.69%，二季度缩小至-318.99%。整体来看，除容百科技、新光光电等个别股，绝大多数科创板首批解禁个股，盈利能力向好。

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