股价持续低迷又遭股东减持银行股估值差距悬殊或成常态

尽管上半年银行业是少数保持正增长的行业，在近期的市场行情中，银行股表现不够强势，整体估值虽有修复，但仍继续跑输大盘。同时，进入7月以来，多家中资上市银行在A、H股遭股东减持，更让银行股的前景平添阴霾。在机构眼中，随着近期市场趋于活跃，下半年经济向好及政策大力扶持等积极因素将为银行股估值修复提供强有力支撑。

数据显示，今年上半年，银行业是少数保持正增长的行业。尽管如此，银行股似乎也不受“待见”，上半年36只银行股全线下跌。

截至6月30日，银行板块市净率仅为0.62倍，处于历史低位，八成左右的银行股破净。近期这一情况有所改善，Wind数据显示，7月22日，A股36只银行股的算数平均PB为0.83倍，其中有9只银行股PB超过1倍，估值排名前三的分别为宁波银行1.9倍、招商银行1.6倍、青农商行1.4倍。

银行股价低迷的同时，近两周还频频遭遇股东减持。7月16日交通银行发布公告称，自2020年6月5日起15个交易日后，至2020年7月15日期间，全国社会保障基金理事会减持该行约3.95亿股A股股份，占计划减持数量的53%以上，合计套现21.63亿元。7月7日邮储银行被摩根大通减持约2190.17万股，涉资约1.05亿港元。减持后，摩根大通持股数目为9.90亿股，持股比例由5.09%降至4.98%。

除了两家国有大行，7月初以来，已有张家港银行、宁波银行、贵州银行、甘肃银行、泸州银行、苏农银行等在A股、H股发布股东、高管减持计划，或完成实质性减持。

多位券商银行业分析师看好银行股前景，认为未来银行股将出现较剧烈的分化，板块同涨同跌的局面会减少，优秀的银行会受到资本追捧，估值差距悬殊或将成为常态。

华西证券银行首席分析师刘志平认为，有两类银行相对受益：一是综合经营能力强的银行；二是估值仍在历史最低水平但资产质量压力相对较小的银行。

太平洋证券分析师董春晓称，目前银行股整体行业PB依然不足0.8倍，估值依然处于近年来较低水平。除了估值优势，上市银行基本面也对市场表现构成较强支撑。企业盈利状况持续改善，宏观经济逐步回归正轨，将改善银行资产质量状况，降低不良生成潜在风险，将搬走压制银行股值的一座“大山”。“随着实体经济企稳，行业悲观预期将得到修复，板块向上弹性足，仍然值得超配。”

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