确诊655例！意大利疫情蔓延多国对欧洲经济的影响有多大？

意大利成为新冠肺炎疫情较为严重的欧洲国家。

2月27日，意大利新冠肺炎确诊增至655例，累计死亡17例。对此，意大利政府已采取相关管控措施。欧洲主要国家及意大利邻国也开始着手应对疫情。

疫情显然会影响欧洲经济，其影响大小取决于如下六个因素：

一是疫情影响的国家多少；

二是疫情持续的时间长短；

三是受疫情影响的国家在欧洲经济的重要性；

四是受疫情影响国家和欧洲的宏观经济形势；

五是受疫情影响国家和欧洲的政策空间；

六是整个世界的疫情对世界经济的影响也会间接影响欧洲经济。

疫情变严重的国家越多，对欧洲经济的影响越大。截至目前，欧洲出现肺炎疫情的国家已超过10个。但除意大利之外，德国、法国、英国等发现的数量不超过20个，其他国家发现的数量不超过10个。可以看出，疫情没有在欧洲出现蔓延之势。只要意大利的疫情能够得到控制，德法英三国没有变严重，疫情在欧洲扩散的范围有限，欧洲经济受到的影响就有限。这是最好的情景。但是疫情仍存在较大的在欧洲蔓延的可能。欧洲的申根国家之间，人员流动很方便，为疫情的快速传播创造了条件。一旦意大利的情况继续恶化，德法英也出现严重情况，或者其他欧洲国家出现严重情况，都会使得疫情对欧洲经济的影响加大。

疫情持续的时间越长，对欧洲经济的影响越大。疫情的持续时间显然会影响企业投资和生产、居民消费，进而影响整个宏观经济。疫情持续时间越长，企业投资面临的不确定性越大。此外，疫情持续时间长，还会造成商务人员流动面临长时期的障碍，进而不利于企业跨国投资和经营。欧洲经济还有一个特点，就是服务业占GDP的比重高，较为依赖服务业，疫情对服务业的影响更加直接，进而不利于整个欧洲经济。比如，2018年意大利服务业占GDP比重为66.34%，德国、法国、英国的服务业占比也都在70%左右，甚至明显超过70%。与此相对比，2018年中国服务业占比仅略高于50%。

受疫情影响的国家在欧洲经济中越重要，对欧洲经济的影响越大。欧洲经济最重要的四个国家是德国、法国、英国、意大利。如果将英国依然视为欧盟国家，则2018年德法英意占欧盟经济的比重分别是21.03%、14.80%、16.03%、11.10%。这四个国家合计占比62.96%。很显然，意大利经济在欧洲经济中的重要性不容小觑。如果疫情对意大利经济的冲击较大，则会牵连欧洲经济。如果疫情在上述四个国家中继续蔓延，则整个欧洲经济会受到更大的冲击。

受疫情影响国家和欧洲的宏观经济形势越不好，对欧洲经济的影响越大。这意味着这些国家的抗冲击能力较弱。在欧洲主要国家中，意大利的经济形势属于较差的。2018年意大利经济增速仅为0.8%，估计2019年会进一步下降到0.2%。尽管IMF预计2020年意大利经济增速会回升到0.5%，但很显然回升幅度有限。与此相对比，德国、法国、英国在2018~2020的经济增速都明显高于意大利。意大利的失业率在欧洲国家中也属于最高的一批，2019年的失业率接近10%。在这种情况下，意大利受到肺炎疫情的冲击将会更大，从而进一步使自身经济陷入困境。从整个世界的角度来看，欧元区近两年的经济形势并不好，低于整个世界经济增速1.7个百分点。2020年，欧元区经济增速则进一步被世界经济增速拉开2个百分点。因此，意大利经济和欧洲经济原本已陷入多年的困境，此次疫情会让意大利经济和欧洲经济雪上加霜。

受疫情影响国家和欧洲的政策空间越小，对欧洲经济的影响越大。国际金融危机以来，美欧日等主要发达经济体的债务不断累积，世界已进入高债务时代。国际评级机构惠誉发布的全球政府债务图表显示，截至2018年，全球政府债务大约是2007年的两倍，占全球GDP的比例几乎达到80%。根据国际货币基金组织的数据，日本2018年政府总债务占GDP的比重是237.1%，位居全球之首；美国、欧盟分别是104.3%、81.9%；中国仅为50.6%。在欧洲债务已经很高的情况下，欧洲国家的财政政策空间被限制。更为不利的是，欧洲国家的货币政策空间更为有限。国际金融危机发生后，欧美央行利率相继调低至零利率附近。常规货币政策认为，政策利率在零附近已无继续下降空间。但危机后的十年内，刺激效果甚微。政策制定者们认为有必要进一步拓展政策利率，补充常规政策利率。随即诞生负利率政策。目前欧洲央行政策利率已经是-0.5%，其货币政策的操作空间和效果都难言乐观。

整个世界的疫情对世界经济的影响越大，对欧洲经济的间接影响越大。IMF今年1月20日发布的《世界经济展望》报告对今年世界经济增速的预测是3.3%，明显高于2019年2.9%的估计值。当时预测的时候，IMF还没有考虑到肺炎疫情这一事件对世界经济的影响。IMF之所以认为2020年世界经济增长会有所反弹，主要是认为中美第一阶段协议签署、英国脱欧等事件消除世界经济的不确定性。在考虑肺炎疫情之后，虽然在基准情形下，中国经济仅下降0.4个百分点，从6%下降到5.6%，世界经济也仅下降0.1个百分点，但是如果考虑到疫情持续的时间更长，扩散到的国家更多，则世界经济受到的冲击会更大。在全球化深入发展的时代，由于世界各国、各地区的联系非常紧密，疫情给整个世界经济带来的冲击显然会影响到欧洲经济。

总之，疫情对欧洲经济的影响程度取决于许多因素。相对乐观的情形是，意大利的疫情能够在短期内被控制住，并不被扩散到欧洲其他国家，则影响有限。但是疫情进一步发展的可能性更大，从而造成更大的影响。最不利的情形是，疫情大幅扩散，从而对欧洲经济造成比较大的冲击。

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