转型中的蓝筹变迁

转型中的蓝筹变迁 更新时间：2010-11-3 7:37:17 　　GDP结构代表的是消费部门的势力占比，而证券市场市值占比则在一定程度上反映的是生产部门的势力结构，每一次五年规划，都会带来消费和生产格局的变化。

十五规划之初的2001年，按照总市值占比和申万行业分类计算，证券市场中市值最大的前三大行业分别为化工、机械设备和公用事业，伴随着石化行业的崛起和上市，至2006年，石化股总市值占比达到两成左右，成为市场走向的风向标，在缺乏其他蓝筹板块能够制衡的背景下，投资人在每天判断盘面的时候，在某种程度上需要视化工股而动。

十一五之后，A股的势力格局彻底被颠覆，伴随着金融业巨头纷纷进入证券市场，化工股的占比已经落后于采掘行业屈居第三。金融服务行业的总市值占比提高了近23个百分点至三成左右，中国银行上市时，股价跳空高开，上证综指随之跳空74点开盘，至收盘时中行贡献了56个点，而扣除中行的影响，当日上证综指应该跌20个点，可见金融股对于市场估值重心的巨大影响力。

化工和金融分别成为最近两个五年规划期间的领头羊，放眼未来，谁将成为引领中国市场未来走向的大蓝筹？是装备制造，新兴蓝筹，医药还是其他？

海外成熟市场，会给我们一些启示。根据券商统计，2009年GDP总量最大的五个国家：美、日、中、德、法的主板市值来看，非核心消费品、电信服务和原材料三个行业，美日德法四个国家的市值占比均超过中国，有三个国家市值占比超过中国的行业包括必须消费品、保健品、信息技术和公用事业。其中非核心消费品和电信服务的差距非常大，美日德法四国市场的非核心消费品要高出中国市场近6个百分点，电信服务和信息技术要超出近4个百分点。

根据十二五规划和相关政府表态，中国最终消费率将从2010年的48.6%提高到2015年的55%左右，远期目标是到2020年，最终消费率达到65%左右；中国承诺2020年单位GDP碳排放比2005年下降40%-45%；2015年七大战略性新兴产业增加值占GDP比重将达到8%，到2020年提高到15%，而目前这一比重不到2%。

一连串数字的背后是转型，其中，需求层面上更多依靠内部需求，生产层面上重点支持新兴产业，这对于中国未来的市值结构会有重大作用，大盘蓝筹行情或许会有更多的期许。

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