苏海彦科德投资：从“池子论”看当今形势

苏海彦科德投资：从“池子论”看当今形势 更新时间：2011-2-19 10:19:39 　　有关中国和美国的政策变化问题近期一直是整个经济界讨论的焦点。距美国媒体报道，美国财长盖特纳周三在参议院财政委员会表示，中国日益增长的通胀压力有助于提升美国的竞争力，因为企业和投资者在做出业务决策时必须将中国不断上升的成本纳入考虑范围。财长的这番讲话看起来不是非常好理解，但是这番话的意义是非常深刻的。

一。货币政策

为何美国会认为中国日益增长的通胀会对他们有利？目前光看中美两国的货币和财政政策就很有意思。美国是实行宽松的货币政策和紧缩的财政政策，而中国则正好相反。由此让人想起太极八卦阴阳图，中国管理层实则是深谙太极功夫。

至于美国为何是宽货币紧财政，道理很简单，就是要通过输出货币来拉动自身经济增长，同时就像财长所说的，给其它国家带来输入性通胀，从而降低新兴国家的竞争力。而美国本身并不会因此发生通胀，因为在财政政策紧缩的前提之下，杜绝了货币回流引发美国国内通胀的可能性。

面对美国宽松货币政策引发的流动性泛滥中国又如何应对？中国的做法是通过积极的财政政策来消化货币，从而达到利用这些货币提升基础设施建设的能力的目的。可以说周小川的池子表面看来指的是资本市场，实则是指积极财政政策下的基础设施建设。这就不难理解近期高铁和水利的机会从何而来了。

那么这就会引发一个问题，资金会不会自愿投入到基础设施建设当中？众所周知，铁路、水利等基础设施建设有一个问题，就是资本一旦投入便很难变现。因此这点困难对于推进基础设施建设来说是一个较大的障碍。也就是说，如果池子筑好了，流动性泛滥的问题会迎刃而解，但是反过来看，一旦池子不适合蓄水，那么泛滥的问题还是要小心。

二。股市走势

一旦看清了中美之间的政策博弈以及“池子论”的根本后，投资思路就很清晰了。从管理层来说，既然是建好了池子吸纳外国的鱼，那么出于防止流动性泛滥的要求把自家的水龙头关上就是很自然的事情了。在这样的背景之下，打压诱发金融危机之物也是很容易理解的，因此今后一段时间内政府对资产价格的控制可以预计依然是偏紧的。资产价格快上涨会分流资金，这必然不利于“池子”的建设，而且有可能再次诱发通胀。因而，对于楼市和股市投资来说预计也会处于有序的调控当中，由此来看通过IPO等融资节奏的变化来调节市场走势是大概率事件。3000点附近不妨关注IPO是否有加速的苗头，以及是否会有其它新融资手段的推出。

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