货币政策转为稳健给中国和世界带来双重积极影响

货币政策转为稳健给中国和世界带来双重积极影响 更新时间：2010-12-4 7:39:36 　　中国3日决定明年货币政策基调将由目前的“适度宽松”转为“稳健”。北京的经济分析人士指出，这个重大政策调整将给中国自身和世界带来双重积极影响。

当前，曾遭受国际金融危机冲击的中国经济社会向好势头进一步巩固，但是也面临着国内外流动性过剩、通胀压力积聚的新挑战。

受访的分析人士表示，在此背景下，中国货币政策基调从实行了两年多的“适度宽松”转为“稳健”，将有利于抵御通货膨胀的趋势，也有助于抑制美国第二轮“量化宽松”政策负面效应的演化发展。

中共中央政治局3日召开会议强调，明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。

按照惯例，中央经济工作会议将随后召开。

两年前国际金融危机爆发后，包括中国在内的世界主要经济体新增信贷量普遍较高，而迄今为止主要发达经济体仍在继续实施宽松的货币政策，导致包括中国在内的新兴经济体的通货膨胀率持续走高。

“最近几个月，中国的物价上涨引发担忧，管理通胀预期已成为中国政府宏观调控的最重要内容之一。”中国社科院数量经济与技术经济研究所副所长李雪松指出。

中国国家统计局发布的数据显示，10月份CPI同比上涨4.4%，为年内首次突破4%，并创25个月新高。

多数分析人士预料，今年11月份CPI将继续上扬，而明年上半年CPI很可能达到4%以上。

“目前中国通胀水平上升与供求关系、游资炒作、输入性通胀等因素相关，但其中最重要的原因还是适度宽松的货币政策所释放的流动性过剩。”亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健说。

他表示，流动性就像水，哪里有价值洼地就向哪里流，无论是需求拉动、成本推动还是输入性通胀，没有过剩的流动性，物价就涨不起来，因此，控制通胀的关键就是拧紧货币、信贷过量发放的“水龙头”。

国际金融危机爆发以来，中国累计新增人民币贷款超过17万亿元，中国货币供应规模也接近70万亿元，超过美国成为货币供应量第一大国。美联储上月初宣布推出第二轮“量化宽松”，导致世界面临通胀和热钱涌动的压力进一步加大。

中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶表示，实施稳健的货币政策后，中国政府首先要做的就是控制信贷总量、调整信贷结构，此外，公开市场操作、存款准备金率、利率等货币政策工具也要相应作出调整。

2008年11月初，为抵御国际金融危机对中国的不利影响，中国政府宣布对财政和货币政策进行重大调整，由“稳健”的财政政策和“从紧”的货币政策转为“积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策。

今年以来，随着国内经济社会企稳向好、流动性过剩加大通胀压力，中国开始逐步收紧货币政策。中国央行先后通过五次上调存款准备金率、一次加息和持续的公开市场操作，适度控制货币信贷投放力度，对经济运行的货币环境进行了一系列微调。

李雪松指出，由于通货膨胀率是动态变化的，加之未来国际经济形势走向并不明朗，中国将货币政策适时调整为松紧适度的“稳健”，有利于其根据国内外经济形势的变化进行科学调控。

作为世界第三和第一大经济体，中美两国的货币政策已经在全球证券市场、资产价格、大宗商品价格等方面显现正负两种效应。

美国制造的大量流动性推高全球股市、金价、油价，加大全球通胀和资产泡沫压力，而中国逐步收紧的货币政策则一定程度上抵消了这些“负效应”在全球演化扩散。

由于预期中国的货币政策将回归常态，世界主要大宗商品价格最近一段时期逐步回落，资产泡沫也有所减少。

显然，中国货币政策转为“稳健”，不仅有利于弱化公众通胀预期，阻止通胀在预期作用下自我循环、自我加强，还将进一步树立中国作为负责任大国的良好形象，有助于避免所谓的“货币战争”成为现实。

张晓晶指出，中国如果不能很好地抑制通膨，经济大起大落将不可避免，同时对世界经济造成不利影响，因此，中国将通货膨胀率保持在温和可控的范围，不仅有利于自身经济长期平稳较快发展，也会为世界经济复苏作出积极贡献。

联合国在一份报告中指出，2009年，中国对世界经济增长贡献率达到50%。世界银行的最新数据显示，2010年，中国对世界经济增长的贡献率将高达25%，连续两年成为全球经济增长第一引擎。

不过，由于当前美日欧等发达经济体依然实行宽松的货币政策，中国面临的外部流动性过剩局面依然存在，热钱流入、输入性通胀等风险很可能继续积聚。如何在货币政策基调不同的情况下，保持自己的经济平稳较快发展，考验着中国经济决策者和管理者的智慧。

“应该认识到，当前通胀压力的主要成因还是国内的流动性过剩。”张晓晶分析，加息确实会起到加快热钱流入的副作用，但可采取措施阻止其冲击经济；倘若不采取加息等货币手段，通胀势头将难以打压。

适当的加息可以增加资金的使用成本，影响信贷规模增长，并改变部分投资者对于资产价格泡沫化的预期，国内资产对热钱的吸引力也会降低，短期跨境资本套利冲动则不会像现在这么强烈。

庄健指出，当前中国政府应在加大对国际资本流入流出监管力度的同时，拓宽居民、企业投资渠道，有步骤地引导居民、企业向海外投资，加快实施“走出去”战略。

分析人士表示，在目前极为复杂的国内外政治经济背景下，中国的货币政策、财政政策等将继续组合发力、应对风险，预计下一阶段除了货币政策施展组合拳外，中国还会进一步加强财政政策、产业政策与货币政策之间的协调配合，以提升经济内生增长动力，为化解风险提供良好的支撑。

值得注意的是，中共中央政治局会议还提出，在实施稳健货币政策的同时，中国将继续实施积极的财政政策。

李雪松认为，积极财政政策和稳健货币政策组合，既可以保证经济平稳较快增长，又可以控制好通货膨胀，保证经济增长的长期稳定性，这对中国、世界来说都是一个积极、正面的贡献。

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