财智坊：美股反弹赢全球你知道背后原因么？

美股自3月下旬反弹至今，视乎所属股指，大致收复了2月至3月中跌浪的61.8%、甚至78.6%的跌幅，反弹力度可说领先环球股市。其实，美股的相对强势并不是始于目前；如果观测MSCI美国与MSCI环球不包括美国指数比率，可见自2009年开始，这比率便开始反复上升至今，并且突破2000年科网股期间，以及上世纪七十年代的高位，创下历史新高，反映在过去逾十年间，美股持续相对强势的表现。

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为何过去十多年间，美股可以持续维持相对强势的表现呢？相信个中原因，与2008年金融海啸后，美联储推出浪接浪的量宽政策，加上一些减税措施的配合，吸引海量市场流动性流向美元资产，尤其美股，造就美股持久相对地有较佳的表现。

美股与非美股持续攀升，反映美股相对强势不变；除此之外，这还带出另一个重要的讯息，便是美元强势。

如果把这个美股与非美股指数比率，跟美汇指数作一并图，不难发现两者的走势呈亦步亦趋。两者过去十多年间的关连系数高达0.87，即关系十分关切。换言之，美股越是相对强势，美元的表现便越好。这点也许不难理解，美股的强势，吸引资金流向美国吸纳美股。这些资金流向的变化，令市场对美金需求大增，并且推升美元汇价。换个角度看，如果目前美股与非美股比率保持目前反复回升的势态，料美元整体有不俗的表现。

过去两年，美汇指数大致维持在上升通道内运行，相信今年较后时间，有机会再度挑战约103点的高位。

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【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。

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