美国医疗保健类股跑输大市，但暗藏防御优势

财经 股票美国医疗保健类股跑输大市，但暗藏防御优势美国医疗保健类股跑输大市，但暗藏防御优势2019年5月21日 星期二 14:42医疗保健类股的走势或许很快就会好起来。

该类股票曾在2018年领涨大市。但其2019年的境况则大不相同了。标普500指数成分股中的医疗保健类股今年以来累计回报率约2%，跑输该指数12个百分点，比排名倒数第二的材料类股低六个百分点。

导致医疗保健类股表现逊于大市的因素是美国政府可能实施的会危及此类公司当前业务模式的政策。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)上周报道称，特朗普(Donald Trump)政府数月来一直在悄悄制定一项政策，准备迫使这个规模高达3.5万亿美元的行业进一步披露价格相关信息。特朗普政府还在支持一些在其看来有望拉低药物成本、解决意外医疗账单等问题的计划。

与此同时，有些宣布参选美国明年大选的民主党人已提议彻底改革美国医疗保险系统。如果这一情形最终成为现实，该行业可能将面临医疗利用率下降或利润率下滑的局面，抑或两者兼而有之。不论法律是否有任何变化，投资者都可以预计，直至2020年大选周期的较晚阶段，医疗保健类公司都会受到政界的审视。

在这种背景下，医疗保健类股的疲弱表现就说得通了。不过，这掩盖了一个重要事实∶该指数所涵盖的此类企业的实际经营状况却是蒸蒸日上。来自标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示，医疗保健类公司第一季度的利润同比增速为9.5%，在所有行业中排名第二，远超标普500指数成分股公司总体利润2%的增速。

诚然，未来一段时间还难以判断医疗保健行业的现状是否持续下去。不过，随著时间的推移，该类股的防御特性可能变得更具吸引力。毕竟，美中贸易摩擦看上去不会很快烟消云散，而且近期的一些海外经济数据好坏参半。这对带有防御性质的医疗保健类股而言相对有利。与美国股市上其他大多数行业的公司相比，医疗保健公司收入中海外市场的占比较小。

此外，如果美国经济走软，对医疗保健行业的冲击可能也会小于对其他行业的冲击，因为大多数类型的医疗保健服务对经济因素都不敏感。

甚至有迹象显示，监管前景已略有改善。美国卫生与公众服务部(Department of Health and Human Services)上周四晚间公布了一项规定，该规定没有将早前的一项允许美国联邦医疗保险 (Medicare) D部分(Part D)保险计划剔除某些高价药的提案付诸实施。

对投资者来说，静待这场监管风暴结束可能带来回报。

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