美国9月份核心CPI料升0.2%，风险上下不一

美国9月份核心CPI料升0.2%，风险上下不一美国9月份核心CPI料升0.2%，风险上下不一2018年10月11日 星期四 17:49周四美国消费者物价指数（CPI）将出炉，据分析师预测9月份总体CPI和核心CPI均上升0.2%。

在数据出炉前，归纳了值得关注的5大看点。

– 广义CPI不会有意外分析师预测9月份广义CPI上升0.2%。历史预测数据显示，9月份广义CPI预测值有非常准确的倾向。在过去20年中，分析师预测准确9次，低估6次，高估5次。低估的平均误差值为0.13个百分点，而高估的平均误差值为0.12个百分点。这表明本月报告在两个方向上的预测误差值相对平衡。在过去10年中，分析师预测准确10次，低估2次，高估3次。过去5年的事实进一步支持了预测准确倾向，分析师预测准确4次，低估仅为0.1个百分点。如果广义CPI读数并没有符合预期，那么没有预测方向上的明显风险，但误差值可能将非常小。

-核心CPI调查预测值面临下行风险基于分析师高估核心CPI的历史，本月预测值面临下行风险。在过去20年中，分析师的核心CPI预期值高估次数为10次，低估为4次，准确为6次。平均高估为0.11个百分点，低估为0.10个百分点，暗示在两个方向上的预测误差值将相同，总体误差相对较小。但在过去10年中，分析师表现出明显的高估倾向，次数为8次。如果分析师所做的0.2%季调后预测值是正确的，那么核心CPI年率变化可能将在四舍五入后小幅上升至2.3%。

-市场和分析师均预测增幅为0.2%9月份分析师和市场均预测总体CPI月率增长0.2%。在过去12个月中，它们预测值仅3次一致。去年市场错误预测7次，其中5次高估的误差均值为0.2个百分点和2次低估的误差均值为0.2个百分点。过去一年中它们的绝对误差均值为0.12个百分点，反映了5次预测准确。分析师错误预测6次，其中5次高估的误差均值为0.1个百分点和1次低估的误差均值为0.2个百分点。与市场类似，分析师的绝对误差均值下降，为0.06个百分点，因为他们预测准确6次。

– PPI与CPI预测一致周三早些时候，劳工部统计局公布了9月份PPI。尽管广义数据与CPI一致，但基于个人消费支出(PCE)的总体和核心PPI略微疲软，分别报+0.1%和+0.2%。这暗示一定程度的下行风险，但总体上仍符合分析师预期。

– 中国关税带来上行风险9月份美国宣布对额外2000亿美元进口的中国商品征收关税，分析师预期9月份核心CPI将面临一些上行压力，10月份数据将受到进一步影响，因为关税直到9月最后一周才开始征收。尽管今年截至目前关税还没有对消费者价格形成明显影响，但这种状况出现变化是可能的，因新一轮关税的范围远高于此前 ? 2000亿美元对比此前的500亿美元。总之，这意味着，约一半的中国商品将面临进口关税。这可能将导致核心CPI的月率和年率升幅将略高于预期。

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