药企为何集体“卖卖卖”

过去一周，包括国新健康、海正药业以及哈药股份在内的医疗、医药企业相继出售资产。如国新健康拟1.38亿元将所持广东海虹45%股权以公开挂牌方式转让。聚焦主业、盘活资产多是上述企业给出的出售理由。但从财务数据来看，多家企业业绩长期承压。

根据国新健康披露的公告，为聚焦公司主营业务，进一步优化公司财务结构，公司拟通过公开挂牌方式转让广东海虹45%股权。公开挂牌的转让底价不低于1.377亿元。公告显示，此次拟出售的广东海虹经营范围包括药品、医疗器械招标代理以及计算机软件开发等。

尽管国新健康方面将出售的原因归结为聚焦主业，但财报数据显示，2010-2019年，国新健康的扣非后净利润分别为-3652.64万元、-8390.21万元、-1242.32万元、-1635.63万元、-5975.59万元、-5890.85万元、-9880.55万元、-2.43亿元、-1.84亿元、-1.73亿元，已连续十年扣非净利为负数。近年来，从事医保基金综合管理服务以及医疗质量安全服务等业务的国新健康业绩承压。

通过出售资产，国新健康获得一定的投资收益。2019年12月，国新健康向第一大股东中海恒实业发展有限公司出售两家资不抵债子公司，此次交易让国新健康获得了4500万元投资收益。今年6月，深交所向国新健康下发的问询函也提到，公司对非经常性收益的依赖较高，主要来源于非流动资产处置收益、政府补助等。

同样通过出售资产缓解业绩压力的还有哈药股份、海正药业。9月12日，哈药股份披露公告称，为盘活公司资产，提高资产运营效率，公司拟以1310万元将旗下房产出售给自然人吴迎辉。哈药股份方面称，此次处置房产预计对公司当期损益将增加700万-1000万元。

2013-2018年，哈药股份的营收已有六年连续下滑。2019年，哈药股份的营收恢复增长；但净利同比下降八成。2020年上半年，哈药股份营收与净利润双下滑，其中亏损3.33亿元，而去年同期亏损4234.71万元。

海正药业则以1515万元出售旗下厂房，通过此次交易，海正药业可确认归属于母公司所有者的净利润约为1050万元。2015-2019年，海正药业的扣非净利分别为-1.39亿元、-2.83亿元、-1.41亿元、-6.12亿元以及-25.21亿元。

经济学家宋清辉在接受北京商报记者采访时表示，当公司出现业绩持续下滑情况的时候，一些上市公司往往会通过出售资产方式调整业务结构，盘活存量资产，从而获得一定的收益补给。但出售资产是一次性收益，并不具备持续性。一般而言，观察上市公司业绩时，扣非后的归属净利润情况更具价值。很多公司其实主业不济，更多依靠政府补助、出卖资产等实现所谓的业绩增长或者盈利。公司的扣非后归属净利润为负值，说明公司的主营业务发展并不健康，亟须转型升级破解发展难题。

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