经济刺激：该不该退？

经济刺激：该不该退？ 更新时间：2010-2-4 2:03:20 　　华尔街日报

全球经济复苏脆弱且不均衡

国际货币基金组织高层官员日前表示，全球经济的复苏速度比预期更快，但是警告各国政府不应过早退出他们的反危机措施，不然，很有可能导致另一次经济衰退。IMF总裁卡恩认为，大部分国家的私有经济需求“依然疲软”，而且在接下来的几个月中，美国、欧洲和日本的失业率还可能上升。

卡恩的话表明，虽然全球经济出现复苏迹象，许多专家依然认为政府不应过早退出为应对全球经济衰退而实施的经济刺激计划。

亚洲的经济复苏情况比IMF去年的预计更加“强劲而且迅速”。卡恩日前在一次新闻发布会上说：“就连发达经济体的经济复苏速度都比预期得快。”但是，“如果过早退出经济刺激计划，很有可能再次回到经济衰退中。”卡恩表示，他并不是说全球经济会出现“双底衰退”，不过“没有人知道。什么都是有可能的。”

他说，现在的问题是许多国家政府和中央银行已经使尽浑身解数促进经济增长，如果过快停止经济刺激措施导致新一轮的经济衰退，“我不知道我们还能做些什么。”

卡恩表示，私有经济的需求和就业情况是决定该何时退出经济刺激计划的“最好”指标，不过，目前许多经济体的私有经济都相当疲软。他说，目前在大多数国家，私有经济的需求还依赖于政府的支出，而非“走在一条可持续发展的道路上”。他认为在接下来的几个月中，美国和欧洲的失业率可能会高于目前的10％，日本的失业率也可能高于目前的5％。

当然，卡恩也承认，各国的政策制定者应该“开始制定退出战略”，这样至少能向市场表明他们知道自己在做什么。他还指出，如果各国央行不在短期内改变目前这种让现金充斥市场的做法，其经济发展很有可能出现诸如房地产泡沫之类的问题。而且，过于激进的预算支出政策还会增加国债。有些国家已经开始出现这种情况了。

不过，这些风险都高不过再一次的经济衰退，所以“我们的建议是，一定要非常谨慎，千万不要过早退出”，卡恩说。

印度《商业标准》

退出经济刺激计划有害经济增长

近日，印度储备银行建议政府停止某些经济刺激措施。不过，印度商会联盟表示，政府撤出经济刺激措施会有害经济增长，损害就业率。印度有可能在2月26日发布预算案，而印度商会联盟的发言正是在此敏感时刻。

印度商会联盟秘书长梅特拉表示，在促增长和控制财政赤字之间的选择非常困难。据估计，得益于减税和增加公众支出，印度本财年的经济增长约为6％。据他估计，印度财长可能会更倾向于继续“促增长”。

梅特拉指出，印度储备银行已经开始停止某些经济刺激措施。他说，如果利率因此上升，那就说明这种做法是“不成熟的”。他还说，如果金融方面的刺激措施也被取消，情况会“很危险，因为这样会损害经济增长，也会拖累就业率”。他认为，就业率对政治经济而言非常重要。

梅特拉还指出，印度储备银行在自己的货币政策回顾中就提到过，经济还远远没有实现大面积复苏。他说，进出口额还未出现增长，说明国内外经济都还未能全面复苏。而且，如果利率高，中小型企业就不会启动大量的项目。

印度储备银行在其货币政策回顾中指出：“要实现短期经济管理和中期财政政策的可持续性，政府必须回归到财政整顿的道路上。首要任务就要放缓退出经济刺激计划的步伐。”

新华社

达沃斯推敲危机后退出策略

鉴于当前全球流动性过剩风险初步显现，而全球经济复苏的基础依旧薄弱，美欧等主要经济体要恰当把握退出的方式和时机并不容易。

金融危机后美国政府斥资数万亿美元救助银行系统，加剧了财政赤字，引起纳税人不满，成为“退出”压力最大的国家之一。奥巴马政府近来不断释放“退出”信号，包括敦促银行偿还救援基金、限制高管薪酬、征收交易税、限制金融机构规模和业务等。在达沃斯论坛上，金融界一些人士对这些做法提出质疑。

有“金融大鳄”之称的美国著名投资家乔治・索罗斯表示，银行首先应当偿还他们获得的援助资金，政府再采取“退出”政策，过于严厉的措施可能让银行在借贷方面变得更加谨慎，这不利于美国经济走出困境。索罗斯批评说，奥巴马政府对银行征税的新提案与政府所追求的政策目标背道而驰。他也反对各国过早采取“退出”政策，因为这可能导致“双底衰退”。

此外，世界经济论坛日前发布的《全球风险报告》明确指出，美元零利率政策正在全球制造资产泡沫，推动房地产、黄金等价格和股市等不断上涨，资产价格泡沫破灭将是2010年的重要风险之一。鉴于此，中国人民银行副行长朱民在达沃斯论坛上表示，如果美国开始加息步伐，收紧当前的宽松货币政策，可能导致大量美元套息资金突然撤出新兴市场，从而给新兴经济体造成冲击。

欧元区16国当前的“退出”道路同样困难重重。在财政政策上，各国债台高筑很难迅速改观，财政赤字在2010年还可能继续增加，希腊等国更面临主权信用危机；在货币政策上，欧洲央行坚决实施的救援基金“退出”政策也遭到欧元区各成员国银行的抵制。

欧洲央行行长特里谢多次强调了加快实施“退出”政策的必要性，同时严厉警告各国政府尽快降低财政赤字。他在达沃斯表示支持奥巴马限制大型银行规模和业务的做法。他说，奥巴马的改革与我们自身政策的方向是一致的，它能够保障银行业集中精力为实体经济提供融资服务。不过，特里谢的这一态度遭到德国和法国等大银行的反对。

英国财政部和英格兰银行也公开表示，可能会采取与奥巴马政府类似的银行业监管措施，并强调财政约束。英国保守党领袖卡梅伦在达沃斯论坛上更是明确表示，“不管当前的经济状况如何，必须从今年开始削减英国创纪录的财政赤字。”不过，英国政界的这一“退出”姿态同样遭到金融界人士的质疑。一些金融机构领导人担心，如果英美采取更多的金融监管，可能会将银行和其他金融类机构“赶”到新兴的金融中心。

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