成都日报：六成股民准备啃兔头机构称资金紧张兔头不好啃

成都日报：六成股民准备啃兔头机构称资金紧张兔头不好啃 更新时间：2011-2-3 9:56:44 　　虎年行情收官，令人欣慰的是，A股市场在最后几个交易日收出“翘尾”行情，这也使得投资者喜得“红包”。虽然收出翘尾，但刚刚过去的虎年整体上却是疲弱不堪，给投资者带来的多是苦涩：上半年持续下行，到下半年7月和10月份才有两次上涨，但11月到年末又进入震荡下跌状态。虎年股市无虎威，兔年是否有行情呢？

祝愿所有投资者兔年敏捷如兔，个个收获“金兔”。

大势：狡兔三窟兔年走势变数多

狡兔三窟：典出《战国策·冯谖客孟尝君》，意为狡猾的兔子准备好几个藏身的窝。投资者实际上就相当于那只兔子，面对变幻莫测的大盘，自然要对各种可能的走势有所预期，然后才能应时而变，采取不同的对策。

走势一：震荡上行

这是最乐观，也是股民最愿意看到的走势。在虎年市场让人极度郁闷后，英大证券李大霄等分析人士认为兔年市场融冰之旅渐趋佳境，缓步上行可以期待。

“低估值权重股形成市场中流砥柱，市场总体的运行格局将呈现2009年起步、2010年调整、2011年震荡上行的态势。”李大霄认为，“目前市场整体PE估值为18.81倍左右，市净率为2.83 倍左右，依然处于较低的水平。从风格指数的估值来看，目前大盘指数成分的PE仅为15.09倍，接近历史底部区域；从AH股溢价指数来看，目前处于100以下；历史数据显示，AH股溢价指数跌至100点左右均是A股历史上的底部区域。因而从大盘蓝筹股的估值水平和AH股溢价指数处于历史低位水平来看，今年市场震荡上行的概率较大。”

民生证券同样看好兔年行情，认为上证综指波动区间为2800点-4300点，合理的估值中枢是4000点，对应的市盈率为19倍。目前经济的通胀压力仍然较大，市场对于通胀的预期已是非常悲观，前期的连续下跌使得市场风险已基本释放。

走势二：先抑后扬

虎年走势先抑后扬，兔年是否会重复这样的走势。海通证券等机构认为，由于兔年上半年可能要遭遇加息等宏观调控影响，指数上半年走势会比较逊色，下半年走好的可能性较大。

“在相对复杂的国际经济环境和国内经济承前启后的交织时期，中国经济巨轮要实现多重目标，注定面临较大挑战。”海通证券认为，“加息、房产税、限购可能导致中国内地地产产业链受冲击，二次去库存使民间投资不及预期。虽然最终冲击效果可能会被保障性住房建设大部分抵消，但过程中的波动以及可能引发的连锁和放大效应仍然是风险。基于经济预期和政策预期的双波动，我们判断上半年将呈现震荡调整格局。下半年随着政策放松，投资机会将出现。”

国泰君安、申银万国也认同股指先抑后扬的看法。国泰君安认为一季度货币政策等预期偏紧；而二季度政策观察期或预期偏松的可能性较大。由于信贷规模控制和实体经济资金偏紧造成投资增速的回落预期，对二季度仍构成负面因素。下半年指数逐渐企稳反弹。预计点位基本上是2600点到3900点。申万预计上证综指核心波动区间为2600点到3800点，与国泰君安的预测很接近。

走势三：全年大震荡

全年震荡的走势并非没有机会，但是对股民来说机会却难以把握。中信证券、国都证券等机构就提醒投资者注意兔年市场很可能是个震荡市。

“我们对今年4个季度的市场走势分别判断为：上涨-下跌-修复-上涨。”中信证券认为，“全球经济转型期中国的发展形势好坏并存，关键看宏调部门应对化解的能力。这可从纵横两个角度研究，纵向是指国内政策动向，解决楼市与通胀的软着陆；横向关注国际因素。”

国都证券认为，今年市场整体格局仍将表现为宽幅震荡，难有系统性机会。“在内外部环境发生深刻变化、原有红利消耗殆尽的背景下，支撑经济高增长的动力正逐步消退，经济转型将艰难推进。展望全年，中国经济温和减速，企业盈利增速明显下滑。面对通胀压力及房地产泡沫，政策趋紧不可避免。建议投资者围绕大消费、新兴产业与城镇化提速三大主题进行布局。”

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