经营优异 具有可持续成长空间

经营优异 具有可持续成长空间 更新时间：2011-3-18 11:22:38

苏宁电器：目标价19元　　公司在零售业中治理良好、经营优异、具有可持续业绩成长空间，在渠道延伸、产品拓展和模式升级以及发展苏宁易购电子商务平台将是公司业绩成长的三个主要驱动力，公司仍有潜力。从3年左右的区间看，公司存在业绩翻倍、市值接近翻倍的空间，是长期投资者的价值投资标的。公司2010年实现归属于上市公司股东的净利润40.12亿元，同比增长38.82%，摊薄后每股收益0.573元。预测2011年-2013年摊薄后每股收益分别为0.76元、0.97元和1.19元，对应市盈率为18.13倍、14.21倍和11.58倍。公司2011年18倍左右的市盈率估值在整个商业零售板块中仍处于最低水平，具有较大吸引力。维持买入评级，目标价19元。海通证券

生益科技：产能将持续提高　　公司2010年实现营业收入、净利润分别同比增长51.60%、68.45%，每股收益为0.56元。2010年公司营业收入创历史新高，大幅增长主要源于上半年下游PCB客户补库存、提前囤货，以及成本压力下产品价格上涨带来的量价齐升。公司松山厂项目去年四季度投产，松山湖四期和五期项目也已经进入了设备安装阶段。随着各扩产项目陆续竣工达产，预计2011年产能将提高20%左右。公司对FCCL的产能扩充符合行业发展热点，预计2011年行业增速将会放缓，逐步回归历史正常水平，但公司毛利率将随着产品提价和高毛利率产品占比提升而有所修复。预计公司2011年至2013年每股收益为0.69元、0.84元、1.06元，维持推荐评级。

兴业证券　　山推股份：目标价37元　　公司是国内推土机龙头，市场占有率高达60%以上。推土机是公司主打产品，占营业收入的四成。公司2010年销售推土机8686台，同比大增77.3%，市占率达到62.4%。2011年1月销售同比增长98.3%，市占率达到68.6%。在行业快速增长的背景下，公司作为行业龙头，其增速超过了行业平均增速，竞争优势十分显著。公司去年前三季度的投资收益高达1.95亿元，同比增长了90.5%，主要来自于小松山推的业绩贡献。公司参股30%的小松山推工，以生产、销售液压挖掘机及零部件为主，今明年仍有20%-30%的增长。预计公司2010年-2012年每股收益分别为1.15元、1.88元、2.22元。结合行业估值和公司成长性，给予公司2011年20倍市盈率，目标价37元，给予买入评级。　　光大证券

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