投资观点:新能源车方面,2018年动力电池出货量57gwh,行业保持高速增长,同比增长57%。在国家政策的扶持下,一个具备全球竞争力的动力电池产业链正逐步形成。我们建议重点关注正极材料和隔膜领域。新能源发电方面,本周国内各地风电项目密集核准,其中江苏核准一个海上风电项目,福建核准2个海上风电项目,山东核准11个风电项目,共计约1.5gw。可以验证我们之前风电核准加速的判断。我们依旧认为行业从2018年开始迎来回暖期,陆上风电稳步增长,海上风电或迎来爆发期,弹性较大,建议提前布局海上风电相关标的。

新能源汽车:2018年动力电池出货量57gwh,行业保持高速增长,同比增长57%。从动力电池行业整体来看,产能严重过剩,但是两级分化十分明显。两大巨头c(宁德时代)和b(比亚迪)产量供不应求,共占据行业市场份额超过60%。头部企业的产品性能高速迭代,出货量大幅提升,成本快速下降,领先优势越来越明显。在国家政策的扶持下,一个具备全球竞争力的动力电池产业链正逐步形成。我们建议重点关注正极材料和隔膜领域。建议关注:当升科技(高镍三元正极材料),恩捷股份(湿法隔膜龙头),星源材质(干法隔膜龙头),宁德时代(具备全球竞争力的动力电池企业),亿纬锂能(具备资本竞争优势的动力电池企业)。给予以上公司“买入”评级。

新能源发电:风电方面,本周国内各地风电项目密集核准,其中江苏核准一个海上风电项目,福建核准2个海上风电项目,山东核准11个风电项目,共计约1.5gw。可以验证我们之前风电核准加速的判断。我们依旧认为行业从2018年开始迎来回暖期,陆上风电稳步增长,海上风电或迎来爆发期,弹性较大,建议提前布局海上风电相关标的。关注标的:金风科技、禾望电气、东方电缆。光伏方面,本周供应链价格总体继续保持稳定,由于一月份印度、日本、及年底备货潮支撑,让电池片价格小幅拉抬,但是在目前的组件价格水平下,电池片价格的不断上涨让组件厂备感压力,故预期单晶perc电池片、多晶电池片涨幅皆已达高点。组件方面,订单需求直至农历年前仍保持畅旺,但农历年后将呈现淡季不淡、或是需求情况反转,仍须静待后续国内指标出台情况而定。我们依旧认为可以提前布局光伏龙头,平价之后将迎来高速发展。关注标的:隆基股份、通威股份、阳光电源。

工控储能:12月制造业pmi为49.4,11月规上工业企业利润同比下降1.8%,三年来首次负增长,指向经济动能不足。与之相对,减税、降准持续落地,中央经济工作会议明确宏观政策强化逆周期调节,实施更大规模的减税降费。三季报显示通用自动化整体向好趋势未变,龙头公司业绩增速显著高于行业平均,继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。储能方面,cnesa统计,电网侧应用成为前三季度增长最快、市场份额最大的储能应用,占比42%,我国新增电网侧化学储能电站接近全球新增装机规模的一半。推荐标的:卡位调频市场的科陆电子。

电力设备:国网近期宣布在前期增量配电、交易机构和抽水蓄能电站等混合所有制改革探索的基础上,继续加大“混改”范围和力度,推出向社会资本首次开放特高压建设投资等一系列举措。随着国网混改向纵深推进,基建投资及稳增长背景下,电网投资逆周期属性显现,有望在特高压的带动下企稳回升,继续推荐国电南瑞。

风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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