补贴退坡预期下，3月份产销或更为关键：在上涨背景下，终端不俗的电车产业链估值得到提振。短期行业淡季叠加政策不确定性，预计产业链产销相对谨慎，3月数据或更为关键。补贴退坡趋势中，行业格局或将加速演变，优质龙头有望脱颖而出。坚持产业链选股逻辑，看好国内外龙头车企及电池企业产业链，推荐恩捷股份（002812.sz）、宁德时代（300750.sz）、()（300073.sz）、()（600884.sh）、()（002466.sz）；相关公司()（300037.sz）、()（002709.sz）。

19年风电向上趋势确定，光伏海外组件订单向好：风电方面，行业基本面持续向好，考虑到平价上网项目和现有项目存在价值差，现有已核准项目有望加速建成投产，同时海上风电迎来高速增长期，行业有望继续复苏，19年行业装机增长确定。目前行业订单饱满，板块整体估值处于历史较低水平，推荐风塔龙头()（002531.sz），海缆龙头()（603606.sh），相关公司有()（002202.sz）。光伏方面，本周我们对光伏产业链价格进行了跟踪，目前一二线组件商6月份前的订单已基本排满，签订价格与现在组件价格相差不大；考虑到硅片、电池片通常在当月底确定下月价格，预计光伏产业链年后价格变动窗口期或在25-30号左右；我们认为，6月底前，预计组件价格持稳（或微跌）；电池片环节因扩产释放产量，perc电池片价格将有所下降；硅片环节毛利率将继续回升，价格或将继续上涨；硅料环节随着扩产产能的释放，价格将有所下降，但年后降幅预计好于预期。

推荐高效、低成本的单晶龙头()（601012.sh）、单晶perc电池片龙头()（600438.sh）。

2交2直特高压项目开标，继续关注特高压：电网投资具备逆周期属性，10月25日，青海-河南±800kv特直工程获发改委核准，之后张北-雄安、驻马店-南阳、陕北-湖北特高压项目陆续获得核准。目前，驻马店-南阳、张北-雄安项目，青海-河南、陕北-湖北项目已完成招标并已开标。看好项目进入开工期后为主设备公司带来上升期，相关公司有()（600312.sh）、()（600406.sh）、()(000400.sz)。

风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、技术进步和产品替代风险、行业账期风险、宏观经济周期波动风险、供应链短缺风险等

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