“第七类”询价对象密集亮相 建议申购价低于改革前

“第七类”询价对象密集亮相 建议申购价低于改革前 更新时间：2010-11-4 6:43:58 　　涪陵榨菜、老板电器和天广消防3日分别在北京和深圳举行路演询价，中国证券报记者从路演现场发现，“第七类”询价对象密集出现在路演会场，主承销商给出的建议申购价估值低于新股发行体制第二阶段改革前。

“第七类”机构亮相

在新股发行体制第二阶段改革前，在A股市场参与询价和配售的对象限定为基金、券商、保险、信托、财务及QFII六类机构。同国际市场相比，可参与机构的种类和数量相对有限，且主承销商不能挑选。新股发行体制第二阶段改革措施之一就是允许主承销商推荐一定数量的具有较高定价能力、优质长期的机构投资者参与网下询价和配售。市场人士称这些由主承销商推荐的询价对象为“第七类”机构。

在涪陵榨菜路演现场的签到本上，中国证券报记者就看到不少“第七类”机构的名字。

招商证券自主推荐20家询价对象。老板电器主承销商国信证券自主推荐20家。天广消防主承销商广发证券推荐的家数为7家。这47家首批推荐对象以阳光私募和国有企业为主。

根据规定，主承销商自主推荐的询价对象，需要向中国证券业协会备案。统计显示，截至2日，主承销商推荐向协会备案的询价对象达106家，剔除重复报备的名单外，新增询价对象77家。其中，私募机构及资产管理公司有58家，国企及控股企业有9家，创投机构有7家，实业公司有3家。

建议申购价低于改革前

统计显示，10月以来，新股平均发行价静态估值为61倍。在询价现场，涪陵榨菜主承销商招商证券建议投资者申购价为每股12元至14元，对应2009年业绩44倍至52倍的静态PE，2010年预测业绩38倍至44倍的动态PE。这一估值明显要比近期新股的平均发行市盈率要低。

招商证券解释，招商证券又用DCF法对涪陵榨菜进行估值，结果为每股9.99元，相当于2010年预测业绩31倍的动态PE。目前A股市场上食品板块的平均估值，按照2010年一致预期结果，动态PE在48倍左右，参考近期上市的新股发行价平均估值为2009年业绩61倍的静态PE，招商证券给出了12元至14元的合理估值区间。不过，涪陵榨菜最终发行价如何，还取决于询价对象们对其认可程度。

“参与摇号的机会成本比较大。”一位询价对象告诉中国证券报记者，涪陵榨菜网下最低申购量为100万股，取其平均价13元计算，一个号就需要动用1300万元，网下总共发行800万股，这么多机构抢这8个“中奖”机会，几率比较小。

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