西南证券并购猜想：或推华泰联合模式
西南证券并购猜想：或推华泰联合模式 更新时间：2011-3-14 9:49:21 翁振杰最近非常忙碌，为了和国都证券方面商讨并购事宜，打“飞的”在重庆和北京之间往返已经成为家常便饭。 作为西南证券的董事长，他正在试图让这家偏安一隅的上市券商“从小舢板成为航空母舰”。而高调并购位于北京的国都证券，无疑是其迈出的重要一步。 跨越式发展 作为一家中等券商，要实现快速做大，只能通过跨越式的发展实现，并购无疑是最为有效的手段。 翁振杰对此显然也很清楚。《中国经营报》记者从知情人士处获悉，西南证券一直在寻找合适的券商并购，上海证券、民族证券等一些都看过，还有几家大的他们攀不上，小的看不上，几家中型的又不能互补，选来选去就选了国都。 “应该充分从市场角度去谈这样一个整合，符合资本市场的规律，符合双方员工的价值体系，也特别符合双方股东的共同利益。”翁振杰在接受本报记者专访时表示。 “两家券商的网点分布具备互补性”，安信证券研究员杨建海指出，西南证券41%的业务量集中在重庆，而国都证券43%的业务集中在北京。如果西南证券成功吸收合并国都证券，那么将在经纪、投行、资管等各个方面增强西南证券的实力，尤其是经纪业务。 翁振杰对此亦不讳言，“北京是首都，大家都想进去，网点的分布会根据监管的要求和自身的考虑进行安排，只要有机会我们都愿意去发展。” 作为第一起上市券商并购事件，其示范意义和典型意义不言而喻，也引起市场的强烈关注。“证监会对此应该是很欢迎的，可以优化组合，而且这是自愿达成的整合。”一位券商投行人士指出，以前虽然也有券商合并的案例，但是多为被动型的，出于券商整治的需要，纯粹市场化的整合目前还没有。 “国都证券旗下业务比较齐全，资产质量不错，属于比较干净的券商”，上述投行人士认为，美中不足的是，国都证券股东背景较为复杂，除了第一大股东中诚信托是中国人保集团旗下的公司，股东以及控制人名单中还囊括了北京国际信托、北京国资委、兖矿集团、国华能源等多家实力雄厚的机构。 并购方式未定 “这样谈起来会比较麻烦，需要兼顾到各个股东的利益诉求。”一位券商研究员告诉记者，西南证券和国都证券能否顺利牵手，关键还是价格问题。“价格谈成之后，采用什么方式就是顺其自然的事情。” 作者：李辉周远征
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