苏海彦科德投资：数据之下透露何种操作思路？

苏海彦科德投资：数据之下透露何种操作思路？ 更新时间：2010-7-16 0:08:06 　　沪深两市两市周四在两大事件的夹击之下分别跌破5日均线。从盘面来看，权重板块成为带领大盘回调的罪魁，其中金融指数跌幅超过3%。万众聚焦的农行盘中没有破发，但市场也并没有因为农行坚守发行价而放弃回调。聚焦周四的盘面，很多背后的因素值得探索。

一。农行不是唯一

农行的上市聚集了很多投资者的目光，是否破发成为盘中最大的悬念。我们认为农行的走势虽对盘面会产生一定的心理影响，但不足以判断盘面方向的唯一风向标。首先，银行股下半年的业绩是农行走势的参考标准。银行股业绩如能持续向好，那么农行是否会破发的问题自然不值考虑。在面对下半年地方发展量增加、房地产调控以及欧洲债务危机仍存在一定的不确定性这些问题之时，应当先行关注银行股下半年的盈利预期。其次，若一定要以之前的大盘股发行情况来做参考的话，可以说工商银行和中石油的上市也没有改变当时的经济发展趋势。不能说工行的上市直接引发后期的大牛市行情，同样也不能把07到08年的跨年度大跌归咎于中石油的上市。一切皆因当时的经济形势产生了一定的变化。同理，通过农行的走势来改变目前的经济规律也是不现实的。

二。透视经济数据

我们认为，比农行更应当受到关注的是周四公布的上半年经济数据。在进行深入分析之后，以下几个焦点值得关注：

1.GDP的增速问题。可以说，直接引发周四股指回调的是GDP数据。国家统计局的数据显示，上半年我国GDP同比增长11.1%。这一数据从侧面反应了上半年的经济复苏仍然相对比较健康。但是这一数据同时也向我们透露了几个信息：⑴下半年经济增速慢于上半年是个大概率事件。同时，房地产调控对于GDP的影响仍未体现出来，在政策开始显现效果的下半年，GDP的增速还具有不确定性。⑵在今年“两会”的政府工作报告中，温家宝总理提出2010年GDP的增速目标为8%。从11.1%到8%的差距来看，为国家实施淘汰落后产能等一系列调控措施提供了足够的空间。

2。信贷增速问题。从数据来看，上半年银行信贷共投放4.63万亿，而今年政府工作报告提出的全年信贷目标是7.5万亿。也就是说，若按照原计划执行的话，下半年的信贷投放量要少于上半年，那么货币政策在这个节点的变化更值得关注。但是，需要说明的是，下半年房地产所占的信贷额度有望少于上半年，因此其它方面的信贷是否会产生积极的变化也值得进一步跟踪。

3。从数据结构看投资思路。从GDP增速和信贷问题来看，我们认为在地产政策还未有明显转向之时，周期性行业的盈利能力仍不能过于乐观。但数据同时也告诉我们，调控地产同时防止经济过快下滑是当务之急，因此此时启动新的行业来减弱地产调控对于经济的影响势在必行。所以下半年产生突出的行业结构性机会的概率较大。同样以周四发布的数据来看，今年上半年，社会消费品零售总额达72669亿元，同比增长18.2 %。，消费行业是一个有待挖掘的方向。

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