煤炭行业：维持“推荐”评级重点关注6股
煤炭行业：维持“推荐”评级重点关注6股 更新时间：2011-4-27 12:48:12 上周国际、国内煤炭价格基本稳定。上周巴拿马船型运价指数下跌，近一个月时间是趋势性的下跌，这和国际油价上涨有矛盾，国际煤价基本保持稳定，我们推断部分与运力供求关系变化有关而与煤炭供求关系不大。国内，秦皇岛煤炭价格略有上涨，季节性淡季对煤炭价格影响不大，这与大秦铁路检修供给减少、港口库存减少有关，更与需求旺盛有关。最新的统计数据是，进入四月份，国内生铁日产量以及水泥产量都达到了历史高点，下游需求较快增长很快。 国内进口煤炭数量减少趋势比较明显，3月份国内煤炭进口数量为905万吨，环比增加，但同比下降。第一季度煤炭累计净进口下降27%。二季度日澳动力煤谈判为129.85美元，与我们此前预期基本相同，同比去年同期约有30%的涨幅。简单计算，澳洲动力煤价格已经比国内同品种煤炭价格高出至少150元/吨——这也是国内进口数量最近两个月大幅度下降的主要原因。预计进口减少出口增加的趋势还将维持。煤炭进口减少，国内运输瓶颈加剧，供给增长有限，国内煤炭价格很可能出现超预期的上涨。 超预期煤价带动上市公司盈利的超预期增长。国内煤炭价格淡季不淡，进口减少出口增加，未来国际煤炭价格继续高位甚或进一步提高，并由此带动国内煤价超预期上涨。近期电价提高，也给市场煤价格提供了理论上的上涨空间。上市公司业绩由此可能会出现超预期增长。从整个行业基本面看，向好态势比较明显。 维持板块推荐的投资评级。维持此前的看法，推荐：其一，较低估值的股票，主要是大有能源、中国神华、兖州煤业。其二，估值水平合理，快速扩张预期较明确的公司，包括潞安环能、盘江股份和冀中能源。影响板块市场表现的主要因素还是政策面以及资金面的改变。
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