解放日报：周期股重受青睐CPI公布前仍震荡

解放日报：周期股重受青睐CPI公布前仍震荡 更新时间：2011-4-6 10:50:54 　　本周大盘节节败退，上证综指周一上探3005.78点，随后一路向下，周四最低触及2914.38点，周五拉出阳线。总体上，周期性行业受到资金追捧，金融、有色、建材、房地产、煤炭、机械皆有斩获。而食品饮料、医药受到冷落。上证综指周跌幅0.35%，深成指周跌幅1.87%。

从市场来看，3月CPI成为各方瞩目的关注点。因而，在该数据公布之前，政府部门将等待前期紧缩政策的调控效果，故而在政策“空窗期”，市场将大力博弈，或难以大幅下跌，但也难迅猛上涨。谨慎的投资者则可等待数据披露之后再作决策。

华夏基金在最新披露的年报中，将通货膨胀以及围绕着通胀管理的各项应对政策，作为今年A股的核心问题。正是因为通胀仍然保持高位、货币政策取向也偏于紧缩，导致A股一直震荡整理，未出现趋势性机会，更多的是阶段性机会和结构性机会。但是动态地看，政府对通胀的调控政策效果将逐步显现，未来如果通胀有所回落，市场信心将显著增强，届时由于经济和企业盈利增长仍然强劲，再加上股票市场整体估值较为便宜，有可能出现较大的整体性投资机会。

在通胀的背景下，华夏基金认为，2011年债券市场面临的流动性环境较为不利，债券市场利率存在一定上行风险，相对而言，短期债券和信用债利率的提高已使其具备一定的防御性，而长期债券的风险释放上不充分。具体讲，在纯债方面，信用等级好且收益率有吸引力的信用债可作为核心品种；可转债方面，需要回避溢价过高的可转债，耐心等待机会择机介入；对于新股申购 ，需谨慎对待。

在鹏华基金披露的年报中，鹏华价值 基金经理程世杰表示，去年我国证券市场在国内经济转型的大背景下走出了一轮剧烈的分化行情，大盘蓝筹股被市场抛弃，中小市值股票受到追捧，主题投资盛行。然而，到了今年，大盘股、特别是周期类股票的相对估值优势较为明显，从风险防范的角度看继续调整的空间相对有限。他坚信其持有的股票顺应价值投资理念并具有投资价值，假以时日，一定会取得理想的投资业绩。今年以来，大盘蓝筹股上演了一波修复性行情，金融、地产等板块轮番表现，促成鹏华价值优势开门红。鹏华基金研究部总经理、普惠基金经理冀洪涛认为，2011年周期类公司超跌反弹带来的相对收益值得关注。从长期来看，消费类行业及战略性新兴产业可能仍是关注的重点。

针对近期A股阴晴不定的走势，华安升级拟任基金经理陈俏宇分析称：自去年以来，除了个别板块的持续走强，市场日益呈现出鲜明的结构性特征。而结合当前形势分析，今年板块切换的频率实际上比去年更快，但在流动性偏紧的预期下，就整体估值来看，市场是安全的，即使调整，它向下的空间也非常有限。从目前看，中国经济转型是“经济转轨”与“社会转型”的叠加过程。结合以往数据来看，过往经济的增长阶段，在收入分配、社会保障等方面没有得到等比例的提高。但随着中国经济增长方式在经过一段时间的调整和提升后，目前这次转型应该说已经开始追求由速度转向质量的调整。沿着这一未来中国的经济转型思路来布局，华安升级主题基金将把握战略新兴产业、消费升级以及传统行业中的技术升级这三大方面，有效地挖掘出受益于经济转型、有长线投资价值的个股。

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