西部证券：两市有所反弹中期市场走势不太乐观

西部证券：两市有所反弹中期市场走势不太乐观 更新时间：2010-1-29 14:51:16 行情综述　　在隔夜美股深幅调整影响下，沪深两市双双低开，小幅下探后在权重股带动下重返周四反弹之势，沪指盘中收复3000点整数关口，至早盘结束上证指数上午涨0.66%，报收3014.00点，成交金额500.01亿。深证成指上午涨1.45%，报收12296.57点，成交金额370.15亿。随着指数企稳，各行业板块及前期热点早盘均有所表现，商业城、彩虹股份、浪潮信息、积成电子、奥特迅等多只股票涨停，仅两只个股跌停，分别为ST国祥和ST中钨，个股涨跌比约为10：1。　　市场分析　　从今日盘面上看，表现相对较好的行业板块主要有医药、交通仓储、商业、元器件、建材、传媒、化工、计算机硬件、软件及服务、纺织服装和家电等板块，表现相对落后的行业板块主要有铁路运输、银行、石油、石化、保险和公路等行业板块。　　从整体看，利空因素释放暂告一段落，今日两市估值有所反弹。央行发行了500亿3月期央票，延续了利率不变和金额下调的作法，并暂停正回购操作，对加息预期进行降温。此外，中国西电成为三年来第一只上市首日即破发的个股、创业板2只个股破发，新股次新股的破发渐成群体现象，创业板1.22亿股限售股解禁的重压开始得到释放，同时有助于抑制新股高市盈率发行，并缓解后续新股持续发行的压力。股市的供求关系使得均衡点下移。从供给看，A股市场的流通市值在2008年底为4.45万亿元，到2009底增加到14.97万亿元。因为大小非的解禁和流通，使得这种增长具有很强的持续性，所以供给的因素是我国股市越来越大的上涨压力。对于供给因素增加导致的供求关系不均衡，我们可以通过共同基金规模的市值规模占股市的流通市值比例来看，在2007年三季度其占比达到接近30%的最高水平，随后就一路下降，到了去年四季度这一数据减少到12.5%，在此过程中基金的规模保持着持续的增长，但难以赶上供给的增长速度。另外，从大小非的减持统计看，持续的失血正在让股市的躯体越来越虚弱。虽然每月的减持规模数亿元，占每月交易额的比例很低，但正如一头大象，虽然一次失血不多，但多日持续的结果是躯体越来越虚弱，最后是再也支撑不起庞大的躯体而不得不倒下。我们认为，当前的市场仍然是震荡加剧的技术调整，而整体趋势仍然不值得看空，但震荡的格局仍然值得警惕，因为市场的趋势改变也来自于技术调整。新股发行、政策预期等不确定性增加了股市波动和震荡的风险，关注政策动向是今年能否规避风险和获取好的赢利的关键。不过，可以肯定的是，在利空因素导致的市场跌破20倍市盈率的情况下，增加仓位是不存在大的系统性压力的。综合来看，当前股市正在进入新的买入时机，但因为大盘的不稳定因素好没有消除，这种弱势格局还要延续。　　技术上看，近两日股指稍有企稳，KDJ指标有低位翘头趋势，MACD绿柱也有所缩小。但从均线系统观察，5日、10日、30日等短期均线依旧空头排布，另外60日均线也出现掉头迹象，因此无论短期来看，还是中期来看，市场走势都不太乐观，这说明了中线投资者重仓参与的机会还不成熟。同时近期量能的持续萎缩，也说明在政策未见明晰情况下场外资金依旧保持谨慎，这也制约了后市反弹的空间。　　操作策略　　在市场整体弱势尚未改变情况下，不建议短线投资者急于入市抢反弹，而仓位较重的投资者不妨逢高减仓，降低系统性风险。对于中线投资者来说可逐步分批建仓主题性投资机会，可根据融资融券、股指期货、上海世博会、区域经济、新兴产业、出口复苏、农业等主题事件进展进行机会的把握。

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