社保基金减仓频现弃港逐AH股何忧无人识

社保基金减仓频现弃港逐AH股何忧无人识 更新时间：2010-4-14 12:12:52 　　中国社保基金近日再现于风头浪尖，因其在最近一次披露权益变动后，被发现自年初以来，已经累计减仓超过6亿股中国银行H股，套现可能超过27亿港元之多。诚然，基于对上市公司的高认知度，国内资金及机构在未来或将成为H股市场最为重要的投资主体。 　　中国社保基金近日再现于风头浪尖，因其在最近一次披露权益变动后，被发现自年初以来，已经累计减仓超过6亿股中国银行H股，套现可能超过27亿港元之多。而若结合数年来社保基金减仓频现的操作思路可见，其在2006年招商银行H股上市当日即大手减持1.14亿股，套现12.19亿港元后；也曾减持了1亿多股工商银行H股，套现7.02亿港元。近年来亦先后抛售所持有的大笔中煤能源、招金矿业、中国交通建设及大连港等H股股份，套现相当可观的现金流同时，也因此为全国社保基金09财年高达849亿元的投资收益“添砖加瓦”。

而相对于全国社保基金在香港市场频频减仓的同时，有统计数据显示该机构已于去年四季度开始大幅增仓国内A股，去年第四季其持仓大幅攀升了149%，期末持仓市值也从去年第三季度的27.84亿元提升至84.43亿元，增幅高达203%。这是否显示社保基金已有加码“班师回朝”的迹象？H股会否会因此而受到轻视，并引来国内资金及机构更大规模的抛售潮？

诚然，基于对上市公司的高认知度，国内资金及机构在未来或将成为H股市场最为重要的投资主体。但若因为某些大机构的短暂资源调整，而揣测H股受“冷落”，或也有点以偏概全。社保基金重仓国内股市这是必然，但其也缺少不了不同市场间的投资资源调配，以平摊投资风险。同时其通过H股上市后抛售兑现盈利，亦是一个盈利性组织本质所具有的基本功能。

但相信只要港股市场监管及交易机制健全、估值在未来存在明显优势，H股何忧无人识？在波动无常的市场中，只要有利可图，何愁无资本追逐。更别提在目前外资无法大规模进入内地投资证券资产时期，H股作为中资资产投资的有效替代者角色之重要性了。

至于探讨社保基金大手减仓中资银行股之众多因由，银行股目前的AH股价已呈现显著的倒挂，即A股股价相比H股已有不同程度的折让，意味着买入A股比买H股更为划算，这是否是社保基金选择减持银行类H股的动机之一？同时，在中资银行中，中国银行海外资产最多，若人民币升值，该股相比同业不但受益不大，而且更会经受“损失”，这也或许引导着前者“忍痛割爱”吧。

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