石油石化：11 12年市场通向结构性牛市之路

石油石化：11 12年市场通向结构性牛市之路 更新时间：2010-12-4 7:38:35 　　全球石油市场的周期性复苏将在2011年进入第二阶段。　　自2009年中衰退结束后，我们曾预计全球石油市场在通往结构性牛市的道路上将经历两个周期性复苏阶段，原油价格会重新被推高至100美元/桶以上。复苏的第一阶段是石油库存压力减弱；第二阶段是欧佩克闲置产能下降，我们预计这将始于库存水平正常化后欧佩克原油重回市场之时。随着2011年的临近，我们认为全球石油市场已经开始从本轮周期性复苏的第一阶段迈向第二阶段。　　尽管市场担心2010年需求疲软，但高于预期的非欧佩克石油供应是市场走势的关键。2010年全球石油需求开始回升，增幅为240万桶/日，为以往最高水平之一。年初以来，全球石油需求远超出市场预期，并略高于我们非常乐观的预测。我们预计2011和2012年需求增长将保持在200万桶/日之上。来自非欧佩克的供应是市场走势迟缓的主要原因，石油产量的周期性压力较小以及液化天然气和生物燃料的增加抵消了石油需求非常强劲的增长。　　石油市场将在2012年重回结构性牛市，2012年WTI油价新预测为110美元/桶。我们仍然预计，2011年欧佩克闲置产能的下降会推动油价升至100美元/桶以上。我们重申100美元/桶的2011年WTI平均油价预测。此外，鉴于全球经济持续强劲增长的前景好转以及结构性牛市的到来，我们预计2012年WTI平均油价将达到110美元/桶。相关文章：华讯投资晨会报告美联储和维基解密的数据凸显市场的“无能”外围股市大涨缘何A股迟钝？外围股市大涨缘何A股迟钝？高开低走市场资金静待中央经济工作会议指路虎头蛇尾加重观望情绪12月垃圾时间还是播种季节全球外汇市场12月3日焦点提示12月垃圾时间还是播种季节高开低走市场资金静待中央经济工作会议指路

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