石油开采行业：近期石化重要数据分析

石油开采行业：近期石化重要数据分析 更新时间：2011-4-13 10:36:19 　　投资要点：　　原油：3月WTI、Brent均价分别为102.99和114.71美元/桶。WTI除月中受到日本地震影响有两天低于100美元的收盘价外，价格一直维持在100美元以上，并且连创新高，月末达到最高的106.72美元；Brent与WTI有近12美元的正价差。　　3月份利比亚局势升级导致其产量大幅减少，相应地其他OPEC成员国增加的产量仅弥补了约65%的量，因此短期内利比亚、产油大国沙特周边国家巴林、也门的局势走势将主导油价走势。我们认为油价超过100美元以后影响价格的更多的是金融属性而不是工业属性了，所以再看供需意义不大，美元和宏观经济的预期变化对油价更重要。　　炼油：汽柴油价格分别上调500和400元/吨，静态的看增加炼油毛利5美元，但4月炼油成本比3月预计上涨在8美元/桶，因此结合库存调整的因素，中石化预计调价后4月炼油基本盈亏平衡。或者说现在的盈亏平衡点在100美元左右.　　化工：丙烯、丁二烯价格上涨较快并且持续。整体上乙烯、丙烯链产品盈利有所下降，主要由于近期石脑油随原油上涨过快。　　油田服务：由于闲置和在建的自升式和半潜式平台数量较大，在需求端未出现大幅好转时，预计海上钻井平台费率上涨要到3季度。　　投资建议：推荐中海油服、天利高新、中石化、沈阳化工，油服是从基本面的角度，虽然我们上面说了费率的拐点没到，但是由于市场对行业基本面的认同更好，一致预期改变提高了估值，我们建议投资者在接下来关注买入时机。2011年总体上我们认为石化会有1、2次阶段性机会在下半年，油服类的几个公司建议重点关注。　　风险提示：油价大幅上涨、政策性风险。

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