石油天然气：行业旺季即将来临

石油天然气：行业旺季即将来临 更新时间：2011-2-23 11:19:20 　　【石油天然气行业研究报告内容摘要】　　上周末国内成品油价格上调，再次表明政府有信心坚持目前的定价机制和既定改革方向，合理地在不同收入阶层间平衡“输入型”通胀压力，保护低收入群体，同时保障政府税收和进行转移支付的能力。我们认为，大盘中资石油股的未来盈利趋势，将不会重演2006-08年间的大幅下滑，而是稳中有升。同时，国内油品零售定价的市场化程度也在不断加深，因政策监管导致的估值折价逐渐缺乏其合理性。重申对中国石化A股和港股“推荐”的投资评级，以及A股12元人民币和港股11港币的目标价。同时重申中国石油港股“审慎推荐”的投资评级和12港币的目标价。　　2010年度行业盈利可能大幅度提高，中石化、中石油和中海油的盈利同比增幅可能分别接近15%、35%、80%。在三月份年报披露期间，市场对石油板块的热情将有可再次提升。除一体化公司外，我们仍看好储量增长潜力巨大的中海油，目前该股票2011年的市盈率仅为10倍。我们认为，前期股价快速回落，是投资者对增长担忧的过度反应。未来储量增长仍可能带来巨大投资机会。

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