石油化工：石化蓝筹估值持续回升

石油化工：石化蓝筹估值持续回升 更新时间：2010-10-20 7:23:52 　　1。石化蓝筹股估值持续回升。　　上周蓝筹股在流动性充裕和资源价格上涨的双重推动下，持续上涨。国内的石化链条的资源品上周主要是补涨的推动，本周将随着大宗商品逐步趋稳，放缓上涨步伐。我们维持上周的观点，估值修复的过程仍将继续。　　第一，估值仍然较低的中石化仍有持续上涨的机会。A股与H股的价差持续下跌，有反弹的趋势。港股的估值上升也为A股上涨打下基础。成品油调价将成为催化。中期目标估值15倍，还有20%的上涨空间。　　第二，资源价格上涨的受益公司。弹性从大到小分别是：广汇股份、中海油服、中石油。广汇股份短期受益于LNG在冬季价格上涨，中期得益于煤炭资源基础的一体化产业链成长。　　2。原油价格微调不改成品油价格上调预期。　　上周WTI、brent期货收于81.48美元/桶和82.63美元/桶，较前周下跌1.36和1.56美元/桶。美联储的定量宽松预期基本已经实现，周五受到不良就业数据的影响，原油走势是大宗商品中较为疲软的品种。但我们判断美元不可能在中长期走强，原油价格将能站稳75-85的运行区间。　　只要原油价格维持在80美元以上，国内的成品油价格上调的可能性仍然很大，下周将是重要的窗口期。此次调整的幅度可能在200元以下，将有利于10-11月的炼油利润。将对中石油的盈利产生直接利好，中石化弹性略差。

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