石油化工：四季度差异性的行业差别化的策略

石油化工：四季度差异性的行业差别化的策略 更新时间：2010-9-21 6:02:14 　　要点：　　国际原油价格仍然会持续在70-80美元之间震荡。进入四季度后，取暖油需求将成为影响石油价格的主要因素，美元汇率也会继续对石油价格产生深刻影响。BP漏油事件的后续影响，也在一定程度上影响了原油供应。　　我们也可以类似大行业的分类方法，把石油化工的各个子行业也分为传统子行业和新兴子行业。　　传统子行业如纯碱、氯碱、化肥等多数面临着产能过剩等各种问题，受下游行业的需求影响比较大，表现出强周期性，今年以来表现一直差强人意，多数也具有补涨需求。我们建议对此类子行业的公司选择质地优异的以长期投资的心态选择合适的买点进入。　　新兴子行业如环保相关的脱硫剂、水处理剂，新能源相关的氟化工、锂化工、硅化工等，向精细化专业化方向发展的中间体行业等则一直享受着较高的溢价，部分公司市盈率超过60倍，对于这些公司我们建议采取波段操作策略。　　我们建议关注在长期低迷后出现反弹迹象的化肥和农药行业，关注即将进入旺季的化纤和纺织化学品行业，继续关注新兴的子行业。　　风险因素。请注意系统性风险，国际原油大幅波动的风险等。

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