短期原油上行空间有限 但中期看涨

短期原油上行空间有限 但中期看涨 更新时间：2010-4-26 23:24:30 美银美林认为，油价近日虽逼近87美元/桶，但全球库存庞大，需求异常，且高位价格可能引发沙特等欧佩克国增产，因此短期原油上行空间有限，但中期看涨，故维持纽约原油均价第二季和下半年预期分别为83美元/桶和92美元/桶。美银美林4月23日发布全球能源市场周报称，国际油价从80美元涨至87美元/桶伴随着WTI原油市场结构的迅速恶化，且短期持续上涨的阻力较强。库存需求在现货油价反弹下的大增实属异常，暗示短期油价不太可能进一步上行。库辛附近的陆地库存和中东离岸储备的增量、非欧佩克额外原油和欧洲部分地区禁飞均将限制短期油价上涨空间。因此，美银美林维持2010年第二季ICE布伦特原油和NYMEX原油期货均价预期在83美元/桶，就结构而言，未来市场将上涨，下半年NYMEX原油均价达92美元/桶。在此期间，87美元/桶的油价可能致使沙特作出反应。美银美林分析师预测，油价反弹趋势将引发欧佩克增加生产。实际上，欧佩克以往减产执行比率继续下降，目前仅为53%左右，远低于09年3月的高点83%。目前沙特闲置产能400万桶/日，该国很可能继续恢复一些产能以便限制短期油价涨势，特别是在09年末启动Khurais油田之后，该项目日产能达120万桶。在库辛庞大库存影响下，时间价差的减弱反映出这一NYMEX交割地闲置储备能力可获性的下降。若此局面无法获得缓解，则将对NYMEX原油构成重大下行风险。但近期价格波动和加拿大资源对美国中部地区库存的流入可能在下半年之前延误期货贴水。并且，时间价差的快速恶化通常伴随着市场更剧烈震荡。预计未来数周这一趋势将增强。

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