湘财证券：湘财证券晨会纪要(4月12日)

湘财证券：湘财证券晨会纪要 更新时间：2010-4-12 11:20:45 　　市场综述：

市场或静待股指期货

鉴于2010-4-16股指期货正式挂牌交易，市场多空双方均相对较为忌惮，多空双方的表现依然相对比较紧缩，根据上周的走势，我们判断本周市场出现冲高回落的概率较大。但需要注意蓝筹股是否有所谓的股指期货溢价行情，如果蓝筹股大幅走强则必将带动市场进一步走高。中小市值板块虽然在上周出现一定的调整状况，但是其行情远远没有终结。但总体而言，本周不建议追高，持仓仓位应随着股指的升高而逐步降低。国际市场上原油和黄金的走势出现明显的强势，显示市场炒作资源价格的浪潮再度来临。前期强势美元在短期有走弱的迹象，依然提醒投资者关注资源类个股。

上证综指本周前期可能承接上周五的惯性强势上扬行情，但从当前技术面来看上证综指突破3200点时机或暂未成熟。本周五股指期货正式上市交易，市场双方可能静待这一金融创新带给市场的影响具体是什么。是否有所谓的蓝筹股溢价行情，或者在股指期货上市几天前出现回落，而上市之后股指出现短暂上升？所有这一切，都需要市场的实际印证。

宏观政策分析：

3月我国6年来首现月度逆差，汇率仍为关注海关总署10日发布数据显示，今年3月份，我国进出口总值为2314.6亿美元，增长42.8%。其中出口1121.1亿美元，增长24.3%；进口1193.5亿美元，增长66%。一季度我国外贸顺差为144.9亿美元，减少近八成，3月份当月逆差72.4亿美元。

我们认为，3月份的外贸数据并没有太多意外，即使出现了6年以来的首次月度逆差。早在3月22日，温家宝总理就表示过，3月上旬贸易逆差超过80亿。但是，当时商务部一位司局级官员在接受采访时也表示，3月份的贸易逆差不会持续。从这里看出，3月份上旬超过了80亿的贸易逆差，而整个3月贸易逆差为72.4亿美元，小于上旬的逆差金额，表明在3月的中下旬又重回贸易顺差形势。也证明了那位司局级官员的判断，贸易逆差也不会持续。在3月份的进口中，石油的价格贡献较大，石油价格的波动也侧面证实了逆差不稳定。中国的外部持续顺差，主要还是内部经济结构的问题。一味的要求简单通过汇率来纠正外部不平衡，不仅效果不好，而且可能会给国内经济带来冲击。应该说，人民币的汇率调整和中国经济结构调整是大体同步进行的，也就注定了升值是个较为缓慢的过程。目前，中美之间关于人民币的争论有所缓和，我们预计5月份的中美战略与经济对话中，人民币汇率仍是焦点，但人民币升值的速度和幅度最终还是由中国自己决定。市场可能有过多期待甚至炒作。

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