游资出击广钢 重组仍存变数

游资出击广钢 重组仍存变数 更新时间：2010-5-17 0:36:21 　　《红周刊》实习记者 杨雪婷

从公告后“涨停一日游”到连续暴跌，广钢股份是否光环褪尽？其实，本周二广钢公布的所谓“重大事项”并无实质性进展，。而对于广钢股份的未来发展，业内人士众说纷纭。

游资翻云覆雨

本周二，广钢股份公告称：“广东省通过淘汰1500万吨钢铁产能，实施广钢环保迁建，在湛江建设500万吨精品钢基地，项目总投资约350亿元，产品定位广东急需高档碳钢板材，在三年左右过渡期间，宝钢集团和广钢集团将加大对公司扶持力度。”

受此影响，当日广钢股份开盘6分钟就封上涨停并以涨停报收，但周三开盘不久，股价就被打在跌停板上，虽然也有承接盘试图托起股价，但尾盘仍以跌停报收。周四，广钢股份跳空低开7.45%，盘中一度跌停，尾盘在大盘反弹2.06%的背景下，依然收低5.39%。从上交所公布的交易公开信息看，有两家营业部颇为瞩目。周二，买入广钢股份金额最多的是国泰君安成都北一环路营业部和五矿证券深圳宝安翻身路营业部，分别买入3282.59万元和2171.13万元，合计占当日成交金额的17.54%，而周四，这两家营业部又同时位列卖出金额最多的前两位，分别卖出699.86万元和448.25万元，合计占当日总成交额的6.79%。

可见游资的覆雨翻云是广钢蹦极的主要推手。

土地价值有隐忧

“市场可能对其土地出让价值有隐忧。”在东莞证券钢铁业分析师刘卓平看来，此次广钢公布的消息没有实质性的内容，最多是明确了方向。早在2008年，宝钢就和广东省国资委、广州市国资委共同出资组建了广东钢铁集团，但因2008年经济危机发生，广钢的重组仅止步于广东钢铁集团的挂牌。随着钢铁行业逐步回暖，2010年宝钢已加快湛江钢铁项目的建设，同时在广州举办2010年亚运会和国家铁腕淘汰落后产能的背景下，广钢年内关闭落后产能也是板上钉钉，因此此次广钢公布的消息并无多少新鲜之处。

招商证券在研究报告中指出“湛江项目”对广钢股份的一个影响就是搬迁后未来土地转让可能的收益。广钢实施搬迁计划后，将有约１３５万平方米土地资产待处置，该土地在公司资产负债表中以土地使用权计入无形资产，现摊销后账面价值为4471万元，折合每平米仅32.4元。预计如果该地用于商业开发，资产升值空间巨大，据广东国土局2010年3月份公布的广州中心城区的商业用地平均基准地价6267元/平米算，公司该块土地价值达到8４.6亿元，依照当地搬迁标准，公司拥有其中60%的权益，减去1.5％的土地增值税和25％的所得税，广钢将获得约37.5亿元的净利润，增厚EPS约4.92元。

“广钢土地要拍卖也要等到搬迁之后，也就是说至少需要三年的时间，现在国家对房地产的宏观调控政策出台后，地价有可能减值，到时土地能值多少还是未知数，另外土地拍卖之后的收益如何分成也是问题――收益是归广钢所有，还是归广钢集团所有，抑或是广东省国资委所有都很难说。”刘卓平告诉本刊记者，他认为正是广钢的土地收益存在隐忧，才部分削弱了投资者对其的偏好。

成为壳资源概率大

实施湛江项目后，广钢股份未来如何？广钢的公告言之不详，公司方面只是表示，“将采取有效措施，确保全体中小股东的合法权益，具体方案研究已提上议事日程”。

有分析师认为，广钢将来要么被宝钢吸收合并，像河北钢铁吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛一样，要么成为一个优秀的壳资源，两者相比较而言，广钢成为壳资源的可能性比较大。“早在2007年，宝钢就已经控股了八一钢铁，但迄今为止并没有将其吸收合并，如果要吸收合并，宝钢也要先整合八一钢铁，而且宝钢不是很看重韶钢、广钢两家公司。”一位不愿透露姓名的分析师对本刊称。他认为宝钢吸收合并广钢的可能性比较小，更何况此次是跨省市的钢铁业的组合，出于利益的考虑，广东省国资委不会拱手让出一个“壳资源”。“广钢是一个不错的壳资源，7.62亿的流通规模，广东省国资委旗下有不少与其资产规模相当的企业，所以广钢今后被借壳的可能性比较大。”该分析师称。

一度曾传言，东莞证券或者东莞银行会借壳广钢上市，但最后都被公司澄清，广钢的未来还存在诸多变数。

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