最严高送转新规出台 概念股炒作熄火

最严高送转新规出台 概念股炒作熄火

摘要

最严高送转新规出台 概念股炒作熄火 11月26日，受交易所高送转新规出台的影响，A股高送转炒作熄火，相关概念股正元智慧、正业科技、汉邦高科等早盘即跌停，市场炒作情绪大幅降温......最严高送转新规出台 概念股炒作熄火

11月26日，受交易所高送转新规出台的影响，A股高送转炒作熄火，相关概念股正元智慧、正业科技、汉邦高科等早盘即跌停，市场炒作情绪大幅降温，截至收盘，沪指跌0.14%，报收2575点;深成指跌0.27%，报收7615点;创业板跌0.32%，报收1304点。

高送转每单必查，深交所连续问询三公司

上市公司借高送转概念炒作股价，成为最近两年监管系统“严打”的事项。11月23日，沪深交易所相继发布《上市公司高比例送转股份信息披露指引》，明确了亏损、净利润大幅下滑等三种情形下，上市公司不得高送转。对上市公司主体提出了多项更加严格的信披要求，遏制部分上市公司以“高送转”之名拉抬股价，借机减持的行为。

此前，深交所就曾表态，对高比例送转的合理性和必要性每单必问、每单必查。

近期，三家公司正元智慧、汉邦高科、正业科技因推出高送转方案，受到市场资金关注。公告显示，正元智慧拟向全体股东每10股转9股派1.5元;汉邦高科拟向全体股东每10股转增8股派0.7元;正业科技拟向全体股东每10股派发现金股利4.2元。

对于上述公司的高送转预案，深交所要求上市公司解释方案依据及合理性，是否存在配合股东减持、炒作股价的情形。

同时，深交所要求公司结合所处行业特点、发展阶段、业绩成长情况、未来发展战略等，详细说明利润分配预案的确定依据及合理性;要求说明利润分配预案的筹划及决策过程，以及公司在信息保密方面所采取的措施;要求说明是否存在向特定投资者泄露未公开重大信息的情形等。

高送转对价值无影响，减持套现成常用套路

高送转题材是A股“经典”的炒作题材，公司股价往往在高送转预案发布后大幅上涨，以最近三只发布高送转预案的股票为例，汉邦高科上周股价涨幅达25%，正业科技上周股价涨幅达35%。正元智慧因高送转预告发布较早，前两周涨幅一度达40%。

不过，就实质而言，高送转仅仅是一种“股本扩大、股份拆细”的账面处理，属于股东权益的内部调整，与公司生产经营和盈利能力无直接关联，对投资者持股比例没有实质影响，更无法提升上市公司价值。在高送转已沦为概念炒作情况下，单纯以扩大股本、增强流动性为由，已难以合理解释公司高送转的动机。

A股近年来就有多家公司打出“‘高送转’+‘减持套现’+‘大额预亏’”的组合拳，引诱不知情的投资者为公司股价炒作和不当的“市值管理”买单。

以目前尚在停牌的海润光伏(*ST海润)为例，2015年初，海润光伏发布“高送转”预案，公司董事长和其他两位股东以“结合公司2014年实际经营状况，积极回报股东，与所有股东分享公司未来发展的经营成果”为由，提出并同意2014年度“高送转”的利润分配方案为“10转20”。同日，上述3位股东又共同披露了减持计划，套现逾20亿元。

海润光伏的“高送转”消息发布前，公司股价大幅上涨近40%，消息公布后，公司股价进一步上涨。不过出人意料的是，短短数日，海润光伏就发布了8亿元预亏公告并同时预警，由于2013年度已出现亏损，若2014年续亏，公司股票可能被实施退市风险警示。

由于公司巨亏超出市场预期，海润光伏股价迅速下跌，使得投资者损失惨重，时至今日已经处在退市边缘。据公开报道显示，针对海润光伏的诉讼已涉及400名左右的投资者，索赔标的在8000万元到1亿元之间。

据交易所公告，经过近几年的监管引导，市场参与各方对高送转的本质已有了较为清晰的认识，公司高送转明显降温。以深市为例，2015至2017年度，深市披露高送转方案的公司分别为256家、147家和47家，逐年大幅下降，送转比例也明显降低，超高比例送转现象基本消失，截至目前深市尚无公司预披露2018年度高送转方案。2017年年报期间，沪市高送转公司仅10家，也反映出市场对现行高送转的界定和监管逻辑已有共识。

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