杨毅沉何欣荣新华网：准备金率连续上调股市会否再成“惊弓之鸟”？
杨毅沉何欣荣新华网：准备金率连续上调股市会否再成“惊弓之鸟”？ 更新时间：2010-11-21 9:50:25 在距离上一次上调人民币存款准备金率不到10天，央行19日晚间再次宣布将上调存款准备金率0.5个百分点。已经在本周对流动性收紧作出反应的A股市场，下周会否再次成为惊弓之鸟？多位业内权威人士在19日晚接受新华社记者采访时作出解读。
11月10日，央行宣布将上调存款准备金率0.5个百分点，而在此之后A股市场开始下跌之旅。上证综指在7个交易日内最多下跌超过300点，而深证成指更是最多跌去13%。对此，东方证券研究所副所长邓宏光对记者表示，近期中国股市的下跌，和市场对流动性预期的变化密切相关：在一个月内央行相继宣布加息和上调存款准备金率后，市场对于未来流动性能否继续推动股市上涨的前景产生担忧。
事实上，在上一次上调存款准备金率之后，国家统计局公布10月CPI数据后，对通胀形势可能导致进一步加息的忧虑，也让不少市场人士更加谨慎地看待A股前景。加息像是悬在市场头顶的达摩克利斯之剑，成为年内A股市场的紧箍咒，此前的加息传闻已经导致市场多次暴跌。
对此，中央财经大学证券期货研究所所长贺强对记者说，从目前情况综合来看，央行对加息仍然十分慎重，如果这个货币工具使用不当将加剧热钱流入的潜在可能，未来加息可能将与CPI增长幅度密切相关。
而中信证券首席宏观经济分析师诸建芳则对记者表示，此次上调存款准备金率并非单纯针对价格上涨而更多地意在对冲外汇占款。不过他也认为，今年年内央行可能还将进行小幅加息以进一步抑制物价上涨。
不过，由于在10天内连续上调存款准备金率，A股市场本身的消化能力确实出现下降，连日来市场频现缩量下跌，前期在流动性推动下上涨的周期性行业板块，出现了一定幅度的调整。对此，邓宏光说，未来市场或将不再出现巨大成交量推动下的大幅上涨，但市场中与未来中国经济发展方向相适应的相关新产业，还会带动部分结构性机会。 多位公募基金和私募基金管理者相继对记者表示，在流动性实质性收紧的一系列动作过后，降低过分乐观情绪、增加谨慎态度成为近一周以来的主要变化。
私募基金仙童投资董事长张晓君对记者说，近期以来在价格上涨和流动性逐渐收紧的背景下，由于前期市场涨幅已经较大，因此开始注意市场整体风险，而19日晚间存准的再次上调，可能仍将对市场信心造成一定的冲击，预计下周A股仍将维持调整走势。
由于目前大型金融机构存款准备金率水平维持在18%的历史最高水平上，因此有业内人士曾认为突破这一上限将对A股产生巨大心理压力。对此，东方证券首席经济学家闫伟对记者说，在未来流动性和物价上涨仍面临一定压力，特别是外汇占款居高不下的情况下，存款准备金率的调整可能会成为效果最为显著的数量型工具。进一步上调突破历史高点的可能性存在，对市场的影响也将随着通胀、经济增长等因素的变化而变化。闫伟说。
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