杨欣广州日报：资金现入场迹象六月股市阴转晴？

杨欣广州日报：资金现入场迹象六月股市阴转晴？ 更新时间：2010-5-30 0:03:08 　　随着政策紧缩压力的缓解和投资者信心的逐渐恢复，本周深沪大盘展开强势反弹行情。而随着市场资金面的逐步转暖，主力资金开始积极寻求热点突破方向，6月市场有望振荡筑底，先抑后扬。

随着政策紧缩压力的缓解和投资信心的逐渐恢复，本周深沪大盘展开强势反弹行情，一周涨幅分别达到2.81%和2.80%，成交量伴随明显放大。其中上证综指成功收复2600点整数关口，并一度上试20天均线技术阻力，从而基本扭转前期持续下跌的弱势运行格局，技术形态得到明显改观。

近期A股市场陷入大幅“波动”泥沼，在退出政策、房产调控政策、希腊债务危机等种种因素叠加之下，上证指数从4月15日到5月21日短短一个月的时间，跌幅超过20%，而后，上证指数又开始了一波振荡局面。

但是大部分市场人士都认为市场目前已经度过了最困难的时期。由于前期密集出台的房地产调控政策告一段落，而《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》以及大规模保障性住房建设的推进等一系列积极举措在很大程度上改善了市场预期。

此外，已经有迹象表明，市场资金面出现好转。保监会相关部门26日召开会议讨论调整保险资金投资政策，这是自上周以来召开的第三次专门会议。保险资金投资政策调整内容将股票和基金投资占比上调为不超过25%。

申银万国的郑铁民认为，以一季度末保险业资产总额4.29万亿元计算，保险公司投资股票和股票型基金最多可达8580亿元。而此前数据显示，一季度险资的权益类投资总额仅为4072亿元，这将意味着目前至少有4000亿元险资可入市。

他认为，保监会提高投资上限的背后，很有可能担负着相当的“救市”任务。再加上20只新基金的发行，短期内市场将处于资金异常充裕的状态。

另一则消息也让投资者感到欣喜。由于短期流动性紧张，本周央行大幅度削减央行票据发行力度，资金净投放量或将达到1450亿元。如果再加上国库现金管理所投放的资金量，总额将达到1850亿元，创下4月以来的天量。郑铁民表示，央行这一动作，不但减轻了加息的担心，更让实体经济松了一口气。

后市预测

六月有望先抑后扬

随着行情逐步企稳转暖，市场入场资金开始积极寻求热点突破方向。观察本周的热点表现来看，以生物制药、新能源、新材料、智能电网、物联网、环保以及创业板等为代表的战略性新兴产业类个股明显趋于活跃。

值得注意的是，近期新股破发的现象再度重现市场。从历史上来看，新股的低开低走和大面积破发往往意味着市场极度低迷。这将促使新股发行市盈率和发行价格的逐步走低，对农行等大盘股的发行上市也将产生一定牵制。另一方面，在新股普遍以极高市盈率发行的背景下，二级市场中大量十几倍市盈率的股票开始受到场外资金的青睐。即使是近期调整幅度最大的地产股，也开始有资金进场抄底的明显迹象。

市场分析人士称，目前，沪深300的2010年整体动态PE水平已接近13.5倍左右的历史估值底线。即便考虑到未来盈利预测的下调风险，以2010年盈利增长15%的悲观情形测算，目前沪深300的动态PE也已经接近15倍的水平。由此判断在估值底线的支撑下，以及政策紧缩暂告一段落的情形下， 6月市场有望振荡筑底，先抑后扬。预测未来一个月上证指数的运行区间在2400点至2900点之间。

投资指南

防御性指数表现抢眼

从深沪分类指数本周强弱来看，除地产指数偏弱外，大部分分类指数反弹过程中升幅领先大盘。

中美战略与经济对话本周举行，人民币升值概念的分类指数走强明显，纺织、造纸和木材指数都录得5点以上的升幅，低碳经济和新能源概念方面的制造、机械和水电指数等也受惠明显。在大盘盘中反弹的时候，从属于防御型的分类指数也出现了后来居上的行情，包括相关的农林、食品、医药、电子、IT和传播指数后期表现出色，下半周机会凸现。

广州证券岭南创富分析师陈晓晖建议下周重点留意公用指数的水务板块个股机会。在本周反弹过程中，公用指数上涨5.14%，先于大盘回稳。

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