证券时报：重新上市理顺退市通道豪赌退市股不可取

重新上市理顺退市通道豪赌退市股不可取

时隔5年，主动退市第一股将回归A股，上交所近日同意了国机重装重新上市交易，这是继长航油运之后，第二家实现重新上市的公司。这意味着重新上市渠道进一步畅通，退市制度能上能下的市场内生基因正在发挥常态效应，助力着上市公司质量的提高。

主营业务为重型装备研发与制造的国机重装，因连续3年亏损股票被暂停上市，于2015年5月21日从上交所主动退市，并于2015年7月20日在新三板挂牌转让，退市后的国机重装先后实施了破产重整和重大资产重组，一直为重新回归A股做准备，经过多轮调整，公司于2016年实现扭亏脱困，并连续三年净利润在5亿元以上，逐步改善和恢复了持续盈利能力和持续经营能力。上交所根据上市委员会的审核意见，依法依规作出了同意公司重新上市的决定。

重新上市制度是退市制度的亮点，其目标是建立能上能下、有进有出的市场机制，为退市公司在持续经营能力和公司治理水平显著改善后，提供重新上市的路径。退市规则从股本结构、财务指标、持续经营能力、公司治理等方面，明确规定了重新上市的条件，退市公司想要重新上市，必须从根本上解决历史遗留问题，必须专注于主业，努力改善经营，真正恢复造血能力，经受住市场和投资者的检验，而不能仅仅从形式上满足重新上市条件。对于国机重装的审核，监管层按照“审核标准不放松、审核程序不省略”的原则，以线上、线下相结合的形式开展审核工作，为今后退市公司申请重新上市提供了好的示范。

但需要说明的是，“长航油运”“二重”重新上市模式难以复制，重新上市难度并不小，这条路并非康庄大道，目前有多家老三板公司酝酿重新上市，实际上，大多数提出重新上市的公司最终实现的可能性不大，并不是达到几个硬指标就一定能重返A股。即便成功上市了，股价如何表现也存在较大的不确定性，长航油运在上市首日就出现了大跌23.2%的情况。近年来，监管层加强了对炒壳、保壳等行为的监管，以往受追捧的“壳资源”、概念股频频遭遇抛售，而一批业绩优良、分红稳定的“白马股”则逐步吸引资金集结，强化了市场投资理念。投资者切莫盲目地炒作退市股，切忌火中取栗，同时需警惕那些空壳化、僵尸化、主业不突出，企图通过变更实控人、主业等手段回归A股的企业，以免当了“接盘侠”，让自己的投资打了水漂。

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